CaaStle 的租賃即服務豪賭，在創辦人涉 3 億美元詐欺後以第 7 章破產收場

CaaStle（原名 Gwynnie Bee）販售時尚租賃基礎設施——技術、物流與庫存——讓品牌能在自家電子商務中加入訂閱服務，並自行經營大尺碼租賃訂閱業務。

賭的是零售商會把時尚租賃——「服飾即服務」——外包給單一平台，而創投資本會資助其建置，直到達到十億美元規模。

籌得逾 5.3 億美元（PitchBook 估計，經 TechCrunch 報導），最後一輪為 2019 年的 4,300 萬美元。

Christine Hunsicker 於 2011 年以 Gwynnie Bee 之名創立 CaaStle，這是一項大尺碼服飾訂閱服務。該公司後來重新定位為 CaaStle，一個庫存變現平台：Banana Republic、Vince、Express 及沃爾瑪旗下的 Eloquii 等零售商採用其技術提供租賃訂閱，並於 2021 年與 Moss Bros（Moss Box）及 LK Bennett（LK Borrowed）一同進軍英國。TechCrunch 引述 PitchBook 估計，CaaStle 總計籌得逾 5.3 億美元，最後一輪為 2019 年的 4,300 萬美元。

檢方指出，Hunsicker 對外宣傳 CaaStle 是一家快速成長、估值超過 14 億美元的時尚科技公司，即使現金儲備正不斷減少；據稱她在 2019 年至 2025 年間向投資人提供偽造的損益表、捏造的審計報告、虛構的銀行紀錄及假造的公司文件，並告訴部分投資人其資金將用於向遭捏造的股東購買折價股份。董事會於 2024 年 12 月解除其董事長職務，並禁止她再招攬投資。2025 年 4 月，TechCrunch 報導該公司資金幾乎耗盡、Hunsicker 已辭去執行長職務及董事會職位、所有員工均遭放無薪假，且執法機關正在調查涉嫌財務不當行為，包括兩份偽造的審計意見。

CaaStle 於 2025 年 6 月 20 日在德拉瓦州地區法院聲請第 7 章破產（案號 25-11187），資產與負債介於 1,000 萬至 5,000 萬美元，債權人 200 至 999 人，選擇清算而非重整。Hunsicker 於 2026 年 3 月就證券詐欺認罪，並於 2026 年 8 月被判處五年監禁、三年監督釋放，以及 2.833 億美元賠償金，外加同額沒收。

CaaStle 的豪賭——零售商會把租賃外包給單一平台——從未以其自身數字獲得驗證，因為偽造的財務報表取代了真實的市場回饋。

以宣稱的 14 億美元估值籌得逾 5.3 億美元，讓該公司得以在缺乏產品市場契合的情況下持續營運多年，顯示資本可以延後——而非阻止——清算時刻的到來。

這起詐欺具有公司治理層面的問題：一名掌控審計敘事、以非公開方式募資的創辦人，能讓虛構情節持續下去，直到董事會的一封信迫使崩盤。

崩盤之所以徹底，是因為信任就是其資產：一旦審計被揭露為偽造，數月內便走向清算（第 7 章），而非重整。

偽造的數字會破壞創投的回饋循環：CaaStle 籌得逾 5.3 億美元，而其模式始終未獲驗證，終結它的是詐欺——而非市場。真實的審計才是讓募資誠實的關鍵。

截至 2026 年 8 月 20 日，CaaStle 處於第 7 章清算程序：2025 年 6 月在德拉瓦州提出的聲請（案號 25-11187）列出資產與負債介於 1,000 萬至 5,000 萬美元、債權人 200 至 999 人，走向結束營運而非重整。創辦人 Christine Hunsicker 於 2026 年 3 月就證券詐欺認罪，並於 2026 年 8 月 20 日被判處五年監禁、三年監督釋放，以及 2.833 億美元賠償金，外加同額沒收。曾使用其租賃平台的零售商——Banana Republic、Express、Vince、Eloquii、LK Bennett 及 Moss Bros——必須另尋其他基礎設施。