beehiiv的零抽成通讯稿赌注：Morning Brew校友创收近5000万美元

通讯稿平台，用于撰写、分发和变现通讯稿——提供数据分析、增长工具、无收入分成的付费订阅，以及原生广告网络。

电子邮件是创作者最持久的渠道，一个全栈平台，零订阅抽成并自带广告网络，可以击败Substack。

通过B轮累计融资约4650万美元：Lightspeed领投的1250万美元A轮（2023年6月）和NEA领投的3300万美元B轮（2024年4月），加上早期约400万美元；从2023年4月起实现月度盈利。

Tyler Denk、Benjamin Hargett和Jake Hurd——即推动Morning Brew通讯稿增长的团队——于2021年10月在纽约推出beehiiv，押注即使社交媒体占据注意力，电子邮件仍然是最赚钱的渠道。他们在前12个月在获客上的花费几乎为零。

截至2023年6月，产品驱动增长至7500份通讯稿和3500万独立读者，当时Lightspeed领投了1250万美元A轮；到2024年4月，已有2万份活跃通讯稿，每月发送10亿封邮件，创作者月收入约120万美元，并获得NEA领投的3300万美元B轮（总计4650万美元）。2025年新增AI工具、播客和电商功能；2026年1月路透社报道，月活跃用户超4万，付费订阅用户约1.5万，2026年营收预测约5000万美元，每七个新作者中就有一个来自Substack。

仍在扩张：2026年营收有望接近翻倍至约5000万美元；业务从通讯稿扩展到AI、播客和电商工具，同时保持私有。

取消订阅抽成直接打击了Substack的收入模式，给了迁移作者一个可衡量的转换理由。

自有广告网络创造了第二收入池，平台和创作者共同获利，而不是互相争利。

Morning Brew的专业知识意味着创始人理解出版商的痛点变现，而不只是邮件技术。

获客零花销迫使产品驱动增长，使单位经济保持健康，早期就能盈利。

固有风险在于媒体集中：beehiiv依赖通讯稿这一渠道本身的持久性，而社交媒体和AI分发在不断演变。

通过消除对手的抽成来击败现有者：零订阅抽成加上自有广告网络，使定价成为突破口，但拥有广告供给才能让该模式滚雪球。

截至2026年9月，beehiiv仍为私有并持续扩张：据路透社报道，2026年营收预计约5000万美元，较去年几乎翻倍，月活用户超过4万，其中包括约1.5万付费订阅用户。公司已将业务拓展至AI写作工具、播客功能和电商，继续以固定费用、零收入分享模式及广告网络为特点区别于Substack。