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BharatPe押注商户二维码收款终盈利：2025财年税前利润6000万卢比，扭转上一财年34.2亿卢比亏损
这家印度二维码收单金融科技公司2025财年首次实现调整后税前盈利（6000万卢比），而2024财年亏损34.2亿卢比——营收173.4亿卢比，息税折旧摊销前利润+14.1亿卢比。
BharatPe
做的是什么生意
QR-code UPI payments, merchant lending, and payment aggregation for India's small retailers and other SMEs.
起因
Founded in 2018 by Ashneer Grover, Bhavik Koladiya and Shashvat Nakrani. The insight: India's small merchants were the last to digitize payments, and whoever got their daily transactions would own the lending data. BharatPe rolled out QR UPI payments for merchants while consumer-wallet startups fought over UPI apps.
经过
Grew to unicorn status by 2021 with backers including Sequoia Capital India and Ribbit Capital. In 2022 a public founder dispute ended with co-founder Grover's exit, forcing a governance rebuild under CEO Nalin Negi. The company then cut costs, consolidated its NBFC (raising its Trillionloans stake to 74%), and won final RBI authorization as an online payment aggregator in April 2025.
结果
FY25 (ended March 2025): first adjusted profit before tax of ₹6 Cr (excluding ESOP expenses) versus a ₹342 Cr loss in FY24; EBITDA swung from a ₹209 Cr loss to a ₹141 Cr profit; total revenue reached ₹1,734 Cr. The company is still private and pre-IPO.
背景
BharatPe成立于2018年，其商业逻辑基于一个简单的押注：印度的小商户——那些仍以现金交易的kirana小店和街头摊贩——只要免费且快速开通，就会接受二维码UPI收款。通过处理这些日常交易，BharatPe能收集到任何银行都未掌握的这一细分市场数据，并利用这些数据进行盈利性放贷。
公司迅速成长，于2021年成为独角兽，但2022年一场公开的创始人纠纷导致联合创始人Ashneer Grover退出，迫使公司在CEO Nalin Negi领导下进行全面治理重组。后续的发展就是扭亏为盈：削减成本、整合其非银行金融公司Trillionloans，并于2025年4月获得央行在线支付聚合商的最终授权。
2025财年（截至2025年3月），BharatPe首次实现调整后税前利润6000万卢比（不含股票期权费用），而2024财年亏损34.2亿卢比。剔除股票期权影响后的EBITDA从亏损20.9亿卢比转为盈利14.1亿卢比，总收入达到173.4亿卢比，其中运营收入自2022财年以来年复合增长率达54%。线下二维码UPI交易量同比增长26%。
这一结果标志着纯粹扩张阶段的结束：截至2025年8月，公司仍为私有，未公布IPO计划，但将盈利视为新业务线的基础——包括第三方UPI应用、投资平台，以及通过Trillionloans持续增长的贷款业务。
这件事要成立，得有什么
- 商户二维码支付产生的日常交易数据是其他贷款机构无法获得的小零售商数据，这让贷款业务难以复制。
- 2022年的创始人丑闻迫使公司在损失和文化问题进一步恶化前提前进行治理重组。
- 盈利来源于整合NBFC和获得支付聚合商授权，而非提高对商户的收费。
- 零MDR的UPI削弱了消费者钱包的商业模式：支付必须转化为贷款，否则商业模式无法成立。
可借鉴之处
如果支付是亏本获客的手段，那么信贷业务就必须成为利润引擎——而扭亏为盈靠的是严格控制成本加上持牌非银行金融公司，而非仅靠支付量。
后续进展
截至2025年8月7日，BharatPe公布2025财年首次调整后税前利润（6000万卢比，不含股票期权费用），营收173.4亿卢比，剔除股票期权影响后的EBITDA为+14.1亿卢比，线下UPI交易量同比增长26%。CEO Nalin Negi称这一结果标志着公司从扩张转向‘可持续价值创造’。公司继续发展新业务——第三方UPI应用和Invest BharatPe，并作为Unity Small Finance Bank的技术服务提供商。尚未宣布IPO日期。
资料来源
- Fintech major BharatPe swings to ₹6 crore PBT in FY25 for the first time, recovers from ₹342 cr Loss
- BharatPe turns profitable in FY25, reports ₹6 crore profit before tax
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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