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Dropbox 2014年的100亿美元豪赌：消费级同步必须转向企业级业务
2014年1月，黑岩集团领投了Dropbox约2.5亿美元融资，估值约100亿美元，押注免费增值的同步服务能成长为企业平台，以支撑这么高的估值。
Dropbox
做的是什么生意
Dropbox runs a folder that syncs files across devices and the cloud, free with paid upgrade tiers, and in January 2014 its growth story rested on Dropbox for Business, the enterprise product the $10B valuation was priced against.
起因
Drew Houston founded Dropbox after failing to sync files across his own computers; commenters in the 2014 thread still treated it as the category's pioneer around 2007, and one linked the original Hacker News launch. Reported sales climbed from $12M in 2010 to $46M in 2011 and $116M in 2012, with more than $200M expected for 2013. A 2011 round had already put $250M in the bank from Goldman Sachs, Sequoia Capital, Index Ventures and Accel Partners at a $4B valuation.
经过
On 2014-01-17 the Wall Street Journal reported that Dropbox had closed about $250M at close to a $10B valuation, led by a BlackRock investment fund with previous backers joining, more than double the late-2011 mark. On Hacker News the round became a 269-point argument about what the company actually was: believers pointed to a household habit, carrier and Samsung bundles and a real if slowing revenue curve; skeptics said roughly 50x sales assumed years of 50-100% growth, that Box led on the fine-grained enterprise features the valuation needed, and that Google Drive, SkyDrive and specialized tools were closing in.
还没有结局，它还在跑。
背景
Dropbox最初是一个文件夹，跨设备和云端同步文件，免费使用并设有付费升级，后来成为其时代最广泛使用的消费产品之一。到2014年，其报告销售额从2010年的1200万美元增长至2011年的4600万美元和2012年的1.16亿美元，预计2013年超过2亿美元，其增长故事依赖于Dropbox for Business。
2014年1月，《华尔街日报》报道，Dropbox完成了约2.5亿美元融资，估值接近100亿美元，由黑岩投资基金领投，其他投资方参投。这个消息在Hacker News上引发了一场269点的辩论：支持者认为这是一个拥有家庭习惯和运营商、三星合作支持的品牌，而怀疑者则计算约50倍销售额，并认为支撑这一价格所需的企业级功能仍落后于Box、谷歌Drive和微软SkyDrive。
这轮融资取决于哪个Dropbox会胜出：一个需要持续将免费用户转化为付费企业账户的消费级工具，还是一代工作者默认的文件层。截至公告发布时，公司仍为私有，材料未记录后续结果，因此案例停在2014年1月的估值上。
这件事要成立，得有什么
- Freemium模式让Dropbox拥有了任何企业级供应商都无法比拟的安装基础，因此这次100亿美元的赌注在于转化现有习惯，而非从头获取客户。
- 真实的收入曲线——四年从1200万美元增长至2亿多美元——让高估值成为可能，即使价格约为销售额的50倍。
- 企业级差距在论坛讨论中显而易见，商业客户描述了缺少管理控件和权限的问题，而这轮融资押注Dropbox for Business能在Box之前缩小这一差距。
- 谷歌、微软和亚马逊级别的竞争对手已经提供类似的同步服务，这意味着估值依赖于习惯、品牌和捆绑销售，而非技术锁定。
可借鉴之处
估值是一种预测，而不是事实：同样的收入曲线，在有些人看来是日用品，在另一些人看来是默认同步层，而这种差距正是企业级业务的核心赌注。
后续进展
截至2014年1月17日，Dropbox仍为私有，案例止于这轮融资：Hacker News评论者分为两派，一派认为这是一个价值100亿美元、即将上市的消费品牌，另一派则认为在企业级功能上落后于Box、谷歌Drive和SkyDrive。材料未记录该公司后续结果。
资料来源
- Dropbox raises about $250 million at $10 billion valuation
- Dropbox Raises About $250 Million at $10 Billion Valuation
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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