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FundersClub 2012年的赌注：线上1000美元起投创业公司，仅限合格投资者
YC S12创业公司FundersClub于2012年7月上线，让合格投资者最低投入1000美元即可线上投资创业公司，绕开2-20风投基金。
FundersClub
做的是什么生意
FundersClub ran an online marketplace where accredited investors browsed startup fundraises, invested as little as $1,000, and signed payment and legal documents electronically in exchange for real equity.
起因
FundersClub, a Y Combinator Summer 2012 startup backed by Y Combinator, First Round Capital and Start Fund, launched in July 2012 with an exclusive TechCrunch walkthrough. The pitch: an investor with at least $1,000 — accredited, meaning over $1 million net worth or $200,000+ yearly income — could browse startups raising on the platform, invest online, and receive equity that paid out like an angel's at exit.
经过
TechCrunch detailed the roadmap: charge investors only the accounting and filing fees FundersClub had to pay, then monetize liquidity when an early stake changed hands, and run employee-liquidity programs for large private companies — buying stock from staff so outside investors could buy the rights, letting firms stay under the 500-shareholder limit and delay their IPO. The risks were regulatory: incumbents could lobby to keep the general-solicitation ban when the SEC examined it on 2012-08-22, or load the JOBS Act with rules, and if the JOBS Act never opened the market FundersClub might have to register as a mutual fund to serve everyone. On 2012-07-26 the story drew 136 points and 37 comments on Hacker News: commenters quoted Paul Graham's argument that a very large number of inexperienced investors is the worst scenario for a startup, others noted the platform was accredited-only for now, and one commenter described the structure as FundersClub acting as the sole investor on the cap table so startups never face a thousand shareholders.
还没有结局，它还在跑。
背景
FundersClub是Y Combinator 2012年夏季创业公司，Y Combinator、First Round Capital和Start Fund支持，2012年7月上线，做私有创业公司股权的线上市场。TechCrunch 7月25日报道，投资者浏览创业公司列表，每家有业务数据和目标融资额，付款和文件都可线上搞定；筹款目标达到后转钱，创业公司被收购或上市时，投资者像天使一样拿回报。
卖点是风投费用模式可被颠覆：每年2%管理费加20%利润，意味着10年10亿的基金在盈亏平衡时也收投资者2亿美元，而多数风投跑不赢标普500。FundersClub只向投资者收它必须付的会计和申报费，打算从流动性赚钱——早期股份转让时收费，或帮大型私有公司买员工股让外部投资者持股，既帮企业守住500股东线、推迟IPO。
卖真股权不是奖励，这是跟Kickstarter和捐款式众筹的区别——也让监管变成关键。发布时只收合格投资者（净资产过百万或年收入20万美元以上）；JOBS法案虽已通过但未生效，是让任何人能拿1000美元参与的路，要么靠条款落地，要么FundersClub注册成共同基金。文章也提了对策：老玩家会游说，在SEC 8月22日审议时保留全面招揽禁令，或给JOBS法案加条条框框。
2012年7月26日，这故事在Hacker News引来136分和37条评论，编号4294411。评论者引Paul Graham之前说的，大量没经验投资者对创业公司是最糟场景，从大众拿钱的正确做法是卖产品；也有人反驳FundersClub只收合格投资者，争论这种人是否需要中间人；一个评论者形容设计是FundersClub做单一投资人，让创业公司免于上千股东。
这件事要成立，得有什么
- 风投2-20模式是突破口：10年10亿基金就算盈亏平衡也收2亿美元管理费，而多数基金跑不赢标普500，给线上分销一个成本论点。
- 它卖真股权不是奖励：跟Kickstarter或捐款网站不同，退出时投资者像天使一样拿钱，所以合格投资者门槛是发布条件而非阻碍。
- 收入模式是让流动性变现而非管资产规模，所以FundersClub的激励是撮合买卖双方，而不是做大规模吃管理费。
- 没验证的赌是监管会放开：JOBS法案落地和8月22日全面招揽禁令审议，决定这市场能不能开到非合格投资者。
可借鉴之处
在监管允许的线里面先做：FundersClub起步时只用合格投资者，按现有SEC规定来，把JOBS法案看作未来放宽，而非前提。
后续进展
截至2012年7月26日FundersClub已上线：一个合格投资者市场，Y Combinator、First Round Capital和Start Fund支持，有TechCrunch发布报道和136分Hacker News讨论。未决问题全是监管——JOBS法案会不会放开平台给非合格投资者，SEC会不会在8月22日审议时取消全面招揽禁令，风投老玩家会不会游说保持现状。这些问题后来怎么样，公司后来怎么样，不在本批材料范围内。
资料来源
- FundersClub Wants To Bypass VC And Let YOU Invest In Startups
- FundersClub (YC S12) Wants To Bypass VC And Let You Invest In Startups
发现哪里写错了？告诉我们。
轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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