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Kalshi：受监管赛事交易应用在美国体育博彩应用下载量中登顶
受CFTC监管的事件合约交易所，其应用在2026年1月美国下载量超300万次，世界杯期间占博彩应用安装量的42.3%。
Kalshi (KalshiEX LLC)
做的是什么生意
Kalshi runs a CFTC-regulated exchange where consumers buy and sell event contracts — bets on sports, weather, finance and culture outcomes — through an app that competes directly with sportsbooks.
起因
Kalshi was founded in 2018 to build the first CFTC-regulated exchange where consumers could trade contracts on the outcome of real-world events. The founders chose the compliance path over crypto-native rivals and, after suing the CFTC, secured the right for Americans to use the platform; TechCrunch noted the prediction market's turn from niche product to boom began last year. As recently as August 2025 the app had roughly a third of the downloads of the biggest sportsbooks.
经过
Growth arrived with sports: Kalshi expanded into football contracts ahead of the 2025 season, and the Super Bowl window made it a chart story — 3M+ US downloads in January 2026. Capital followed: $300M at a $5B valuation in Oct 2025 (Sequoia and a16z, with 140 countries opened), a $1B Series E at $11B in late 2025, and a $1B Series F at $22B in May 2026 led by Coatue. TechCrunch reported annualized revenue above $1.5B, institutional trading up 800% in six months, and 90% of US prediction-market activity.
结果
Still scaling as of 2026-09-02: Kalshi is the US category leader by users and volume, with the World Cup window setting all-time mobile DAU records. The open question is retention after tournaments, plus state-level challenges such as Massachusetts' injunction while Kalshi lacks a state gaming license.
背景
Kalshi是纽约的一家预测市场交易所，消费者可买卖体育、天气、金融和文化结果的事件合约，受CFTC而非州赌博委员会监管。2018年创立，走合规优先之路——起诉CFTC并赢得美国人使用平台的权利——直到2025年扩展入体育合约前，一直是不温不火的金融科技产品。
橄榄球赛季期间，该应用在下载榜上迅速攀升。彭博和PYMNTS报道的Apptopia数据显示，Kalshi在2026年1月的美国下载量超过300万次——是DraftKings和FanDuel各自下载量的四倍多，也是美国体育博彩、真钱游戏或梦幻体育应用首次单月下载破300万。2025年8月，体育营销前，其下载量仅为竞品的大约三分之一。
世界杯延续了势头直到2026年6月。Apptopia测算，6月上半月主要体育博彩和预测市场应用中，Kalshi占新安装量的42.3%，6月14-15日创下日活历史高点；世界杯最初72小时内，超过一半Kalshi用户是新用户。Kalshi在6月8日当周还创下63.8亿美元的名义交易量纪录。
资本紧随用户曲线：2025年10月融资3亿美元、估值50亿美元；2025年末E轮融资10亿美元、估值110亿美元；2026年5月由Coatue领投的F轮融资10亿美元、估值220亿美元；年化收入超15亿美元，占美国预测市场约90%活动。未解之谜是赛事驱动的首次用户能否在赛后留存，以及其牌照模式面临的州级挑战进展如何。
这件事要成立，得有什么
- 联邦监管优于州监管：CFTC监管的事件合约适用于全美50个州，而体育博彩应用需逐州申请牌照——即使在体育博彩合法的州，用户也选择了Kalshi。
- 体育作为获客引擎：橄榄球、超级碗和世界杯带来下载高峰，将Kalshi从2025年8月占体育博彩下载量三分之一，推到2026年1月的超其4倍。
- 全新首次用户：超过一半Kalshi世界杯用户是新用户，18-25岁是增长最快的群体——这部分人群体育博彩应用往往难以触及。
- 媒体和监管顺风：预测市场被重新定性为联邦监管资产类别，这让合规先行的交易所拥有了加密原生竞争对手在美国无法讲述的故事。
可借鉴之处
合规可以成为护城河，而非负担：体育博彩受制于州级牌照，Kalshi的联邦监管交易所却在各州赢得了用户。
后续进展
截至2026-09-02，Kalshi是美国领先的预测市场平台：TechCrunch报道约占据美国预测市场90%活动，年化收入超15亿美元，机构交易量半年增长800%，2026年5月F轮后估值220亿美元。该应用在2026年世界杯期间创下日活纪录，但Apptopia分析师指出，赛后留存仍是未知数。法律阴影未散——2026年1月，马萨诸塞州在Kalshi未有州博彩牌照的情况下对其体育合约发布了初步禁令——Polymarket仍是竞争对手。
资料来源
- Kalshi doubles valuation in 5 months, hitting $22B
- Kalshi Overtakes DraftKings and FanDuel in Download Race
- Kalshi downloads surpass major sportsbooks ahead of Super Bowl LX
- Kalshi, Polymarket Capture Nearly Three-Quarters Of Betting App Downloads During World Cup Surge
- Kalshi hits $5B valuation days after rival Polymarket gets $2B NYSE backing at $8B
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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