Kuku FM押注印度方言用户愿为音频付费：付费用户超1000万，营收14亿卢比，启动IPO

Kuku FM是位于孟买的方言娱乐平台，提供14种印度语言的音频书、故事、自我提升、金融和课程内容，通过订阅和小额付费变现；姊妹应用Kuku TV制作短视频微短剧。

押注印度方言优先的移动用户会为音频内容付费：Kuku选择每年399卢比的订阅加小额付费模式，而非仅靠广告的免费层。

2025年10月Granite Asia领投8500万美元，估值约5亿美元；此前2023年获2500万美元C轮（Fundamentum + IFC），2022年获2190万美元B1轮

2018年6月，IIT Jodhpur同学Lal Chand Bisu、Vinod Kumar Meena和Vikas Goyal创立Kuku FM。当时几乎没人看好音频：风投认为印度方言用户不会为内容付费，且短视频会击垮音频。创始人们反向押注，为印地语和其他地方语言听众打造了付费优先的订阅制产品。

模式逐步“滚雪球”：FY24总营收达10.41亿卢比（是之前4.88亿的两倍），付费用户超250万；FY26营收从约2.4亿卢比飙升至超140亿卢比，增长近7倍，接近运营持平。付费用户从2024年初的约200万增长4倍，达到Kuku FM、Kuku TV和Guru合计超1000万。2025年10月Granite Asia领投8500万美元，估值约5亿美元；2025年初推出的Kuku TV连续30天成为印度下载量最高的应用。

仍在扩张：2026年6月，Kuku Technologies向SEBI秘密提交DRHP，计划IPO募资2500–3500亿卢比，估值最高达15000亿卢比（约18亿美元），并计划进军美国。

创始人们从未被满足的需求出发——方言音频IP空白——选择自制内容而非复制西方聚合模式。

定价贴合目标用户：每年399卢比的订阅和小额付费匹配二三线城市价格敏感用户的真实消费习惯。

坚持付费音频，而市场追逐免费短视频，最终被证明是可持续的：千万付费用户和IPO前接近盈亏平衡。

自建AI内容工作室让Kuku能在14种语言中规模化生产，并通过Kuku TV将IP延伸至短视频微短剧。

怀疑者眼中的市场成了护城河：投资者以为方言印度不愿付费，而Kuku的“订阅+小额付费”模式做到了超1000万付费用户并提交IPO。

截至2026年9月，Kuku Technologies仍在扩张并推进IPO：2026年6月已向SEBI秘密提交草案，拟募资2500–3500亿卢比，估值最高15000亿卢比，预计本财年内上市。Kuku FM、Kuku TV和Guru合计拥有超1000万活跃付费用户和超4亿累计下载，FY26营收超140亿卢比，接近运营持平。Kuku TV于2025年初推出后连续30天成为印度下载榜首，公司计划进入美国市场。