Lemlist 不走风投路：冷邮件达到约 4000 万美元 ARR，然后用自有资金收购 Claap

Lemlist 是一家总部位于巴黎的销售互动平台，专注于个性化冷邮件和外展开发——在邮件中嵌入定制图片和动态落地页、邮件预热和多渠道序列——以订阅方式销售给中小企业的销售团队，同时还有 Taplio 和 Tweet Hunter 等产品，属于 Lempire 品牌旗下。

坚信超个性化冷邮件能够击败风投支持的美国套件，并且保持自筹资金——没有董事会，没有投资人——让利润来支持增长和收购。

没有任何外部资本：Lemlist 称其从第一天起就自力更生；Expedition Growth Capital 在 2021 年底的交易是 3000 万美元的二手股份购买，资金归创始人个人而非公司。

2017 年到 2018 年间，Guillaume Moubeche 和联合创始人看到通用冷邮件不再有效后，在巴黎开始打造 Lemlist；他们的解决方案是带有定制图片和动态落地页的超个性化外展。2018 年首批收入进账，公司保持自筹资金，依靠 AppSumo 发布、内容和社区而非广告或投资人成长。

收入从 2019 年底的大约60万美元 ARR 增长到2023年的1500万美元 ARR，当时 Charles Tenot 加入担任 CEO，以打破增长平台期；到2024年10月，Lempire 套件 ARR 达到4000万美元，EBITDA 利润率为25% 到35%，年度利润约1000万美元，客户5万人。2021年底，创始人将20%股份卖给了 Expedition Growth Capital，获得3000万美元现金——但没有资金进入公司——Moubeche 的 YouTube 系列视频讲述了拒绝3000万美元投资邀约的故事，引来大量关注。

2025 年10月20日，Lemlist 宣布用自有资金收购总部位于巴黎的 AI 对话情报平台 Claap，该平台成立于2021年，其投资人 Headline 和 LocalGlobe 在此次交易中实现退出。Founderpath 报道收购价格为2500万美元：约1500万美元先期支付（现金、卖方融资和可转债券），另外根据三年业绩表现最高约1000万美元的额外支付。

超个性化冷邮件在拥挤且由风投主导的赛道中突出重围，而 AppSumo 上49美元的优惠活动几乎以零获客成本带来了8000多个客户。

公司保持25%到35%的EBITDA利润率，年度利润约1000万美元，因此增长从不依赖外部资金。

创始人公开记录了自己拒绝主要融资的决定，保住了控制权，同时让公司资产负债表保持健康，为之后的并购打下基础。

Claap 与 Lemlist 现有的销售团队客户群体契合，这次收购可以发挥分销加技术的作用，而不是盲目多元化。

2021年的二手股出售让创始人既获得了流动性，也让员工享有股权，同时又没有稀释公司自己的资金储备。

利润本身就是一种增长策略：Lemlist 拒绝外部资本，保持25%到35%的EBITDA利润率，用现金和卖方融资来收购 Claap——保持独立，而不像那些风投支持的同行那样合并。

截至2025年10月下旬，Lemlist 依然保持独立，盈利并自筹资金，CEO 为 Charles Tenot，据 Maddyness 报道，其 ARR 为3500万欧元，客户2万，年增长率65%。Claap 的收购交易已完成，Claap 的创始人留任，两家公司正把 Claap 的对话情报与 Lemlist 的外展引擎结合，推出“ Smartbound ”开发产品，目标是让 Claap 的 ARR 在一年内从200万美元增长到1000万美元。EU-Startups 将这笔交易视为欧洲自力更生的 SaaS 公司可以靠利润而不是风投来实现行业整合的证据。