Router Protocolのクロスチェーンへの賭けが終幕：Coinbase支援のブリッジ、3億3300万トークンの焼却へ

Router Protocolはブロックチェーン間で資産とメッセージを移動させるクロスチェーン基盤を構築した。Polygonベースの分散型取引所Dfyn、30以上のEVMおよび非EVMネットワークにまたがるスワップを支えるブリッジRouter Nitro、2024年7月にローンチしたCosmosベースのレイヤー1であるRouter Chainがそれにあたる。シンガポールに本社を置くこのスタートアップは2020年に設立された。

チェーンは増殖し、コネクターを必要とする。ブロックチェーン間の配管を構築し、ブリッジ手数料で収益化し、マルチチェーン世界の相互運用レイヤーとして勝ち抜く——それが賭けだった。

Routerは2020年に48万5000ドルのシードラウンドを、2021年12月10日に発表した410万ドルの戦略的ラウンドをCoinbase Ventures、Alameda Research、Polygon、Woodstock、QCP Capital、Wintermute、Shima Capitalなどから調達し、その資本を製品の拡大とセキュリティ監査に投じた。

Ramani Ramachandranは2020年、ブロックチェーンは都市のようなもので、無限に拡張できるが接続基盤なしには到達できないという洞察に基づき、シンガポールでRouter Protocolを創業した。2020年に小規模なシードラウンドを、続いて2021年12月にCoinbase Ventures、Polygon、Alameda Researchが支援する410万ドルの戦略的ラウンドを調達し、自らが予見したマルチチェーン世界の到来に合わせて製品の拡大とセキュリティ監査への資金提供を計画した。

基盤は出荷された。Router Nitroのパブリックメインネットは2024年1月25日にローンチし、30以上のEVMおよび非EVMネットワークにまたがるスワップを支えた。Cosmos技術で構築したレイヤー1のRouter Chainは2024年7月に稼働し、ROUTEをガスおよびステーキングトークンとした。ROUTEが0.08078ドルのピークに達したのも同じ月だった。その後市場は動いた。Web3の流動性は約2年間乏しいままで、投資家の関心はAIへ移り、クロスチェーンへの熱気は冷め、競争によりブリッジ手数料は押し下げられ、活動は少数の主要ネットワークに集中した。Routerはセキュリティ上の打撃も受けた。2025年2月のソルバー関連のエクスプロイトでは交渉により資金の約80%が回収されたが、2025年7月のチェーンレベルのインシデントでは資金は回収されなかった。コミュニティは2025年9月にRouter Chainの廃止を可決し、チームは1年間、商業化契約、技術ライセンス、買収を模索したが、持続可能な取引は見つからなかった。

2026年9月4日、RouterはX上で段階的に事業を縮小し、2026年9月30日までにすべての運営を終了すると発表し、この停止を「コミュニティにとって最も誠実で責任ある選択」と呼んだ。同社はトレジャリーに保有する3億3333万3198 ROUTEトークン——最大供給量10億の30%超——を永久に焼却し、中央集権型取引所との上場廃止を調整し、一部の技術コンポーネントをオープンソースとして公開すると述べた。ROUTEは24時間で約50%下落し、0.0000397ドル付近の史上最安値を付け、2024年7月のピークから約99.9%下落した。

テーゼは現実的だったが、時限的だった。マルチチェーンの分断は存在したが、ブリッジが高マージンを維持するというRouterの賭けは、流動性が細り関心がAIへ移るにつれて崩れた。

収益はインフラコストに決して追いつかなかった。ブリッジ収入は多数のチェーンにまたがる製品の運用を賄えず、チームは手数料を収益準備金の構築ではなくバイバックに充てていた。

2025年の2度のエクスプロイトは資金と信頼の両方を損ない、2025年9月のRouter Chain廃止を求めるコミュニティ投票は、自社レイヤー1の運用がもはやコストに見合わないことを認めるものだった。

商業化、ライセンス供与、買収先の探索に丸1年を費やしても取引は成立せず、トレジャリーの焼却とコードのオープンソース化を伴う秩序ある事業縮小が、利用可能な出口の中で最も悪くない選択だった。

インフラは市場が対価を払う間だけ収益を生む。ブリッジ手数料がコストを賄えなくなったとき、2年間の買い手探しは失敗した——持続的な収益なき配管は機能であって、企業ではない。

2026年9月6日時点で、Router Protocolは宣言した事業縮小の2日目にある。すべてのサービスは2026年9月30日までに終了し、トレジャリーの3億3333万3198 ROUTEトークンが焼却され（最大供給量10億の30%超）、取引所はROUTEを上場廃止し、一部のコンポーネントがオープンソース化される。チームは、1年間の買収交渉の失敗の後、2年間にわたるWeb3流動性の乏しさ、AIへの資本移動、クロスチェーン需要の冷え込み、コストを賄えない手数料を理由に挙げた。ROUTEは約50%下落して0.0000397ドル付近の史上最安値を付け、2024年7月のピークから約99.9%下落し、後継の運営者は発表されていない。