Byju's收购狂潮以破产告终：创始人称曾价值220亿美元的教育科技公司现已"一文不值"

一家向印度中小学生和大学生销售在线备考课程的教育科技公司，后来通过收购融合线下辅导。

认为靠收购推动的增长是永久的：收购二十多家初创公司，并在疫情期间在线学习持续增长之际，通过烧钱击败对手，打造一个价值220亿美元的教育垄断企业。

总计融资超过50亿美元

Byju's由教师Byju Raveendran创立，借助印度疫情期间在线学习的繁荣，成为印度最有价值的初创公司，融资超过50亿美元，估值达到220亿美元。2021年，它以近10亿美元（约6亿美元现金加股票）收购了拥有200多个线下辅导中心、服务25万名学生的Aakash Educational Services，这是其二十多起收购中最大的一笔。

到2022年，支持增长的融资枯竭。Byju's错过了财务报告截止日期，收入比预期低50%以上，董事会成员和审计机构德勤因治理问题辞职；包括Prosus、Peak XV和Chan Zuckerberg Initiative在内的投资者后来也离开了董事会。一次仅估值2500万美元的配股激怒了现有投资者，法院阻止了第二次配股，贝莱德将其持股减记为零。公司还拖欠了2019年签订、2022年12月左右退出的印度板球队球衣赞助合同中欠BCCI的赞助费。

2024年7月16日，NCLT班加罗尔法庭受理了BCCI关于约1.589亿卢比（约合1900万美元）未付费用的申请，启动破产程序，并任命临时清算人，实际上剥夺了创始人的控制权。Raveendran后来承认公司"一文不值"，称一旦融资在2022年枯竭，收购二十多家初创公司是致命的。

该赌注假设疫情时期的在线学习需求将持续增长，因此Byju's在市场已经转变时花费数十亿收购公司和营销。

2022年融资枯竭，随着董事会成员、审计师和主要投资者因治理问题辞职，没有新的股权来支付账单。

Byju's在收入比预期低50%以上的情况下，继续在板球赞助等承诺上花钱，因此相对较小的1.589亿卢比债务就足以触发破产。

以2500万美元的估值（对比峰值220亿美元）进行配股，摧毁了剩余投资者的信任，使得再融资无路可走。

收购驱动型增长只有在资本持续流入时才有效；当市场转向，收购狂潮变成固定成本，一项未付账单就可能引发破产。

截至2024年10月17日，Byju's处于破产清算中：临时清算人运营公司，已向债权人征集索赔，创始人Byju Raveendran不再控制公司。公司因未付租金和水电费被锁在100多个辅导中心门外，面临62名前员工就约2300万卢比未付工资的催款通知，并受到执法局调查。Raveendran表示希望东山再起，但承认这家曾值220亿美元的初创公司实际上"一文不值"。