CoreWeave从加密货币挖矿转向GPU云，2025年3月IPO募资15亿美元

从自有数据中心按小时出租英伟达GPU算力给AI实验室和企业，并附带用于大规模管理AI基础设施的软件。

同一批用于挖矿的GPU租给AI实验室比挖矿更赚钱，因此在崩盘期间保留数据中心和英伟达芯片，转型为AI专用云。

三位前大宗商品交易员于2017年在新泽西创立Atlantic Crypto，用GPU填充数据中心挖掘加密货币。2018年市场崩盘后，他们保留硬件而非出售；2019年更名为CoreWeave，开始将同一批机器出租用于计算工作负载——恰逢深度学习开始大规模需求GPU时间。

营收从2022年的1600万美元增长到2023年的2.29亿美元（增长1331%）和2024年的19亿美元（增长737%），净亏损扩大至8.63亿美元。仅微软就占2024年营收的62%（前两大客户合计77%）。截至2024年底，CoreWeave在32个数据中心运行25万块GPU，96%的营收来自已签约合同。2025年3月提交S-1文件后，据报与OpenAI签署了120亿美元协议，并邀请Meg Whitman加入董事会。

CoreWeave于2025年3月28日在纳斯达克上市：发行3750万股，每股40美元——低于原定的47至55美元区间——募资15亿美元，成为自2021年UiPath以来美国最大的科技IPO。股票开盘价为39美元，收盘持平于40美元。到2025年9月底，新增数十亿美元的交易（包括对OpenAI扩展65亿美元，英伟达提供65亿美元产能支持直至2032年，以及与Meta签订142亿美元协议），市值约670亿美元。

转型所依赖的资产是现成的：崩盘时CoreWeave已拥有GPU和数据中心，因此服务AI客户的边际成本低——难的是坚守到需求到来。

它押注专精而非广度：率先提供每一代新英伟达芯片比在通用云上与超大规模厂商竞争更胜一筹，并使CoreWeave成为获取稀缺硬件的默认选择。

它将紧迫感转化为长期合同：与投资级AI客户签订多年期照付不议合同意味着营收在IPO前大部分已被锁定，尽管客户集中度是披露的风险。

市场测试是诚实的：投资者下调了IPO价格区间，但基础故事——AI实验室需要有人运行其GPU——仍在六个月内将公司估值推至约670亿美元。

当市场死亡时保留基础设施：用于挖矿的GPU成了AI最稀缺的资产。CoreWeave通过将数据中心转租给更饥渴的客户——AI实验室——而挺过了2018年的崩盘。

截至2025年9月底，CoreWeave以CRWV代码公开交易，市值约670亿美元，此前签订约270亿美元的新长期协议：涉及OpenAI的65亿美元扩展、英伟达提供直到2032年的65亿美元产能支持以及与Meta签订的142亿美元GB300机架协议。首个交易日持平，下一交易日股价下跌，在Meta消息公布后上涨。S-1文件中提及的风险仍然存在——约130亿美元债务、对微软的依赖以及超大规模厂商的竞争——使CoreWeave成为检验GPU租赁是否是一门可持续业务的试金石。