HALA的转型之赌：沙特小微企业，而非消费者，拿下1.57亿美元

HALA是一家利雅得金融科技公司，为小微企业、自由职业者提供嵌入式金融服务：企业账户、发卡、支付和转账、POS终端和基于数据的贷款——相当于小微企业的替代性运营银行。

沙特的小微企业而非消费者才是支付的金矿——一家初创公司可以比银行更快地为它们提供银行级账户、卡和信贷。

2025年9月完成1.57亿美元B轮融资，由TPG的Rise Fund和Sanabil Investments联合领投，估值约9亿美元；此前2021年完成650万美元A轮；2023年2月收购阿联酋支付公司Paymennt。

联合创始人Maher Loubieh（投行背景）和Esam Alnahdi于2017年在利雅得创立HALA。最初产品是面向消费者的点对点支付/数字钱包，吸引了数十万用户，但联合创始人对经济性并不满意。他们发现，真正有价值的客户对话来自那些难以开户、接受卡支付和获得信贷的小微企业——因此公司围绕他们进行了重构。

HALA获得了沙特央行的牌照，并建立了一套面向小微企业的完整服务栈：企业账户、卡、支付、转账、POS硬件和贷款。2021年完成650万美元A轮融资后，于2023年2月收购阿联酋支付公司Paymennt；到2025年9月，已服务超过14万家企业，年交易量超80亿美元。2025年9月15日，宣布完成1.57亿美元B轮融资，由TPG的Rise Fund和Sanabil（PIF的投资部门）联合领投，QED、Raed、Impact46、MEVP、Wamda Capital等参与，成为中东最大的金融科技B轮融资之一。

截至2025年9月仍在扩张：本轮融资专门用于深化面向沙特小微企业及自由职业者的贷款和嵌入式金融产品，并基于Paymennt收购进行区域扩展，打造HALA所称的未来'中小企业银行'团队。

沙特银行结构性忽视小微企业，而国家正推动中小企业对GDP的贡献——HALA选了一个有政策顺风且缺乏主导者的缺口。

转型利用了已有基础：钱包阶段建立了支付基础设施和沙特央行牌照，使中小企业业务可以站在已有基础上，而非从零开始。

拥有交易数据使HALA成为更好的贷款方：它可以根据真实现金流进行信用评估，而缺乏中小企业数据的银行无法低成本做到。

2023年收购Paymennt增加了区域卡支付能力，将沙特业务扩展为海湾地区的嵌入式金融平台。

1.57亿美元B轮融资由TPG Rise和Sanabil领投，验证了其模式，获得了耐心、增长阶段的资本，而非被迫过早追求盈利。

HALA的钱包证明了其构建能力；真正可持续的业务却在于无人关注的客户。转向小微企业的战略重新利用了这些基础设施和信任，服务了14万家企业，估值约9亿美元。

截至2025年9月21日，HALA作为沙特领先的中小微企业金融科技公司正在扩张：服务超过14万家企业，年交易量超80亿美元，估值约9亿美元（2025年9月B轮后）。计划扩展面向中小微企业和自由职业者的贷款及嵌入式金融产品，基于Paymennt收购进行区域扩展，并继续构建'未来中小企业银行'。主要风险包括沙特银行和区域性数字银行向下进入同一细分市场，以及如果其数据驱动贷款扩张快于风控质量，可能导致信用损失。