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可灵：快手约30亿美元的赌注，视频生成AI能否独立发展——1亿用户，香港IPO在即
快手的可灵（视频生成，2024年6月）全球用户突破1亿，随后在约180亿美元估值下完成约28亿美元的Pre-IPO融资。
可灵AI · 快手科技
做的是什么生意
Kling AI is a video-generation model and creator studio - text, image and video to video - launched by short-video giant Kuaishou in June 2024 and sold to creators and businesses through subscriptions and API.
启动资金：About $2.8B raised toward a planned $3B third-party allotment announced in Kuaishou's 2026-07-02 Hong Kong exchange filing (CNBC, Seoul Economic Daily); Tencent invested $200M and Alibaba Cloud ¥1.363B.
起因
Kling launched in June 2024 inside Kuaishou, China's second most popular short-video platform, which CNBC says has about 700 million monthly users spending more than 130 minutes a day. Viral clips - a dancing dog, a 'ballpark goddess' - put the model on global feeds, and Kling began charging creators and businesses through subscriptions and API.
经过
By mid-2026 Kling counted more than 100 million global users and about 50,000 corporate clients, with roughly 70% of revenue from overseas subscriptions and API and Q1 2026 revenue above ¥650M (+300% YoY). On 2026-07-02 Kuaishou filed with the Hong Kong exchange to raise up to $3B from outside investors; within days about $2.8B was committed - Tencent $200M, Alibaba Cloud ¥1.363B, with Baidu and CPE also among backers - valuing Kling at about $18B, the highest for a standalone video-AI company, and cutting Kuaishou's stake from 100% to about 68%. Kuaishou called it a pre-IPO round with a Hong Kong listing expected within 12 months.
结果
The spin-off is in progress as of 2026-09-02: once the round closes, Kling becomes a separately owned company about 68% held by Kuaishou, with a Hong Kong IPO expected within 12 months of the July 2026 filing.
背景
可灵AI是快手的视频生成业务，于2024年6月在中国第二大短视频应用内推出——根据CNBC，该平台月活用户约7亿，日均使用时长超过130分钟。其赌注在于视频生成可以独立成公司：快手对真实观感的理解，加上B2B收入模式，而非作为大集团旗下的研究实验室。
该模型通过病毒式传播走向全球——首尔经济日报归功于一只跳舞的狗和一位“球场女神”——随后通过合同：截至2026年6月，可灵报告用户超过1亿，企业客户约5万家，约70%的收入来自海外订阅和API，2026年第一季度收入超过6.5亿元人民币，同比增长超过300%。
2026年7月2日，快手向港交所提交文件，计划向第三方筹集高达30亿美元，并称其为Pre-IPO分拆轮。数日内承诺约28亿美元，包括腾讯的2亿美元和阿里云的13.63亿元人民币，百度、CPE等也参与其中。该过程将可灵估值约180亿美元——在独立视频AI公司中最高——并将快手持股从100%稀释至约68%，预计12个月内进行香港IPO。
这件事要成立，得有什么
- 可灵在商业应用上获胜，而非仅靠病毒式传播：企业客户约5万家，约70%的收入来自海外订阅和API，高盛评价其B2B表现优于Seedance。
- 这轮融资也起到了中国巨头对冲的作用：腾讯、阿里巴巴和百度都投资了可灵，而不是让字节跳动的Seedance早期独占视频AI赛道。
- 快手7亿用户的短视频基础是训练优势——跳舞的狗和“球场女神”演示来自对真实观感的理解——因此分拆出的公司拥有大多数实验室缺乏的分发渠道。
- 资本需求清晰可见：快手2026年的资本支出计划为260亿元人民币，大部分用于可灵基础设施，超过总融资额，且如果2031年前没有IPO，投资者获得了回售权。
可借鉴之处
分发优势让可灵领先——快手知道什么看起来真实——而B2B收入使其具备融资条件；关键考验在于，独立的视频AI能否超越其所需要的约260亿元资本支出。
后续进展
截至2026年9月2日，可灵仍在快手旗下；一旦该轮完成，快手持股将降至约68%，并预计在2026年7月提交文件后12个月内进行香港IPO。快手计划2026年资本支出260亿元人民币，主要用于可灵基础设施——约215亿元人民币（30亿美元）的融资额不及该计划一年所需（首尔经济日报）。字节跳动计划2026年在种子背后投入2000亿元人民币的AI基础设施，阿里巴巴——也是投资者之一——为其竞争视频模型“晴彩”聘请了可灵前CEO。1亿用户和6.5亿元季度收入的里程碑是真实的，但独立生存的考验才刚刚开始。
资料来源
- China's Video AI Leader Kling Raises $3 Billion to Battle Seedance
- Kuaishou shares jump after Tencent joins $2.8 billion raise for Kling AI subsidiary
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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