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Klook的体验预订押注见效：融资10亿美元，6500万预订，申请美国IPO
押注旅行者像订机票一样预订体验，香港Klook在6500万预订和收入增长43%至4.07亿美元后，申请纽约证券交易所IPO，募资3亿至5亿美元。
Klook Technology
做的是什么生意
Hong Kong-founded travel-experiences marketplace: tours, tickets, activities, transport and local stays bookable across Asia and beyond, mostly on mobile.
启动资金：Founded 2014 in Hong Kong; unicorn by 2018; backers include SoftBank Group, Goldman Sachs, HongShan Capital (about 15.5% of Class A shares) and Vitruvian Partners (Feb 2025, $100M).
起因
Ethan Lin and Eric Gnock Fah founded Klook in Hong Kong in 2014 after hitting the friction of planning activities in Asia—tours, tickets and experiences that were still sold offline at counters. The idea: make experiences bookable like flights. The marketplace went after Asian destinations first, reached unicorn status in 2018, and kept selling into the one travel segment the global OTAs had ignored.
经过
COVID froze travel and nearly killed the business—management publicly described riding out the crisis as the company's defining test. The 2022–24 rebound then validated the original thesis, with bookings and revenue climbing each year. In Feb 2025 Vitruvian led a $100M round, pushing total capital past $1B, and on 10 Nov 2025 Klook filed its F-1 for a NYSE listing of ADRs, seeking $300M–500M and telling the SEC it plans to use proceeds for acquisitions, strategic investments and working capital.
结果
IPO filed, not yet priced at asOf. For 9M2025 the filing showed $407.4M revenue (up ~43% YoY) and a $141.5M net loss dominated by a $126.2M fair-value charge on convertible preferred shares; co-founders keep a controlling stake after listing.
背景
Klook创立时的押注是，旅游中最大的未整合支出不是酒店或机票，而是体验本身：旅游、门票、活动。Ethan Lin和Eric Gnock Fah于2014年在香港开始创业，他们亲身经历了亚洲体验市场线下化的痛点，创建了一个市场平台，使寺庙门票或当地烹饪课程像机票一样易于预订。由于Booking和Expedia忽略这一类别，而Trip.com专注于其他领域，Klook在现有玩家的盲区中成长，到2018年成为独角兽。
这种论点经受了残酷的压力测试。当新冠疫情使旅游停滞时，业务几乎消亡，管理层后来对生存期的描述成为公司传说的一部分。随后2022-24年的反弹加剧了增长：截至2025年9月的12个月内预订量超过6500万，超过五分之四在移动端完成，千禧一代和Z世代约占用户的70%——这些客户通过社交媒体内容而非OTA搜索发现目的地。2025年前9个月收入为4.074亿美元，同比增长约43%，在2025年2月由Vitruvian领投的1亿美元融资后，总筹集资金超过10亿美元。
2025年11月10日，Klook明确了此次押注的终局：向SEC提交F-1表格，申请在纽约证券交易所上市ADR，寻求3亿至5亿美元融资，联合创始人保留控制权。文件中九个月净亏损1.415亿美元，主要来自可转换优先股的非现金公允价值变动费用1.262亿美元——一家估值不断上升的初创企业的会计标志。该市场的下一个考验是公开市场对大型OTA尚未数字化的最后几个消费类别之一的裁决。
这件事要成立，得有什么
- 现有玩家的忽视是护城河：当OTA在酒店和机票上竞争时，Klook多年来在亚洲体验预订领域占据主导，建立了竞争对手必须重建的供应链。
- 内容优先、移动原生的漏斗吸引了年轻旅行者，网红和社交渠道完成了OTA广告预算所昂贵的获客工作。
- 度过新冠疫情重新调整了固定成本，因此2022年后的复苏是杠杆化的：需求回归，几乎所有的增量收入都落到底线。
- 长跑道是双刃剑：现金消耗需要持续融资，因此IPO从来都不是可选的，优先股的公允价值会计恶化了GAAP亏损。
可借鉴之处
将现有企业忽视的类别数字化可以在其盲区中变得巨大，但十年的资金消耗意味着IPO是终点线，而不是捷径。
后续进展
截至2026年9月，F-1仍处于SEC审查阶段，未设定价格。Klook继续在亚洲及其他地区运营，与Booking.com、Expedia、Trip.com和Yanolja竞争。2025年前9个月收入增长约43%至4.074亿美元，但调整后运营仍承担扩张成本。问题是公开市场是将Klook定价为最后一个未整合旅游钱包的数字化者，还是另一个资本饥渴的OTA。
资料来源
- Travel booking platform Klook files for US IPO
- Klook Technology Ltd F-1 Registration of Securities (Foreign) — November 2025
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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