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Mensa Brands的D2C聚合赌注：印度最快独角兽，然后是三年盈利苦旅
Ananth Narayanan的聚合公司在七个月内估值12亿美元，资金冻结时停止收购，到FY25通过BRND.ME实现盈利和现金流。
Mensa Brands · BRND.ME
做的是什么生意
A Thrasio-style 'house of brands' roll-up that acquires Indian D2C brands (fashion, beauty, home furnishing) and scales them with tech, marketing and marketplace playbooks.
起因
Founded in May 2021 by Ananth Narayanan, former CEO of Myntra and Medlife, Mensa followed Thrasio's US roll-up model in India. Within seven months it raised a $50M Series A and a $135M Series B at about $1.2B — India's fastest unicorn — and planned to grow from 12 acquired brands to 40 within 12–18 months.
经过
The buying spree stopped when the funding winter hit: after raising $200M+ in equity and layering on debt (₹300 Cr from TradeCred, $40M from EvolutionX in 2023), Mensa shifted from acquisitions to making its existing brands profitable. FY24 revenue rose 11.6% to ₹557.6 Cr while the net loss narrowed to ₹155.8 Cr from ₹227 Cr; total expenses fell ~6.7% to ₹712 Cr.
结果
Mensa survived the roll-up bust that killed peers: after a three-year grind it claims profitability and cash generation, renamed itself BRND.ME, and is moving its base from Singapore to India ahead of a potential IPO — a far humbler ending than the 40-brands-in-18-months plan it sold in 2021.
背景
Mensa Brands由Myntra和Medlife前CEO Ananth Narayanan于2021年5月创立，将Thrasio的美国模式引入印度：收购成熟数字原生消费品牌的多数股权，并用市场平台专长进行扩张。七个月内完成5000万美元A轮和1.35亿美元B轮融资，估值约12亿美元，成为印度最快独角兽，收购12个品牌并计划在12-18个月内达到40个。
引擎在廉价股权消失时熄火。在筹集超过2亿美元股权并叠加债务（包括来自TradeCred的3亿卢比和EvolutionX的4000万美元）后，Mensa停止收购，转而修复现有资产。FY24营收增长11.6%至55.76亿卢比，净亏损从22.7亿卢比收窄至15.58亿卢比，总支出下降约6.7%。
到2025年底，更名为BRND.ME的公司向YourStory表示已实现盈利和现金流，正在将注册地从新加坡迁往印度，并计划未来IPO。现在它运营三四个大品牌而非四十个——这是一个生存故事，表明聚合模式只有在资金停止时能及时停止收购才能成功。
这件事要成立，得有什么
- 赌注是购买增长比自建更快：Mensa将Myntra时代的市场平台打法应用于收购品牌，七个月内达到独角兽速度。
- 该模式受制于资本市场：以平均400-500万美元的收购需要源源不断的新股权，而资金寒冬让机器半途停转。
- 当收购停止时，Mensa不得不让投资组合盈利——FY24亏损收窄三分之一，支出下降，但花了三年苦功。
- 更名的BRND.Me现在宣称现金流和IPO前的印度迁移——证明底层品牌有价值，但远非2021年承诺的40个品牌帝国。
可借鉴之处
聚合模式需要廉价资本：当资金冻结时，买40个品牌的赌注就死了，生存意味着从增长转向盈利——这是一段三年的苦旅。
后续进展
截至2025年11月，BRND.ME（原Mensa Brands）CEO Ananth Narayanan在TechSparks 2025上表示公司已盈利并产生现金流。公司正将注册地从新加坡迁往印度，并考虑公开上市，但未给出时间表。其投资组合缩减至三四个大品牌，包括花生酱品牌MyFitness，并表示对新收购持开放态度。FY24文件显示运营收入为55.76亿卢比，净亏损15.58亿卢比。
资料来源
- Mensa Brands becomes India's fastest startup to turn unicorn, raises $135 mn
- Tiger Global-backed Mensa Brands slashes net loss to 155.8 Cr in FY24, revenue up 11%
- BRND.ME turns profitable, generates cash: CEO Ananth Narayanan
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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