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沐曦的国产GPU豪赌：42.6万元营收到科创板首日涨693%，市值3320亿元
前AMD工程师押注中国AI建设需要国产CUDA兼容GPU；成立五年的沐曦科创板首日收涨693%，市值达3320亿元。
MetaX（沐曦科技 / 沐曦集成电路）
做的是什么生意
MetaX (沐曦) designs high-performance general-purpose GPUs for AI inference (曦思 N), general computing (曦云 C) and graphics (曦彩 G), with its own MXMACA software stack that aims to be CUDA-compatible; products run in 10+ AI computing clusters across China.
启动资金：Raised roughly ¥2B+ privately from Sequoia China, ZhenFund, Matrix Partners China, Lightspeed China, 国调基金 and others (2020-2024); IPO raised ~¥4.2B at ¥104.66 per share.
起因
Chen Weiliang spent 17 years at AMD Shanghai (senior director; tape-out of 15 high-performance GPU products), then founded MetaX in Shanghai in October 2020 with a team averaging nearly 20 years of GPU experience, including two former AMD principal scientists. The bet: self-developed GPU IP with CUDA-compatible software could win China's fast-growing domestic AI-chip market.
经过
Revenue went from ¥426K (2022) to ¥743M (2024) to ¥1.24B in 2025 Q1-Q3 (+453.5% YoY), as the 曦云 C500 reached volume production and inference products deployed in 10+ AI clusters; cumulative losses topped ¥3.2B (¥1.41B in 2024 alone), with R&D at 56% of revenue. MetaX raised roughly ¥2B+ privately, then listed on the STAR Market on 2025-12-17 at ¥104.66, the year's second-highest STAR issue price.
结果
Still scaling: closed its first day +692.95% at ¥829.90 (market cap ~¥332B); orders on hand were ¥1.41B as of 2025-09-05 and management targeted breakeven in 2026 — while CUDA-migration friction, 7nm supply limits and rivals (Moore Threads, Biren, Huawei Ascend) remain.
背景
沐曦是2020年10月在上海成立的GPU公司，创始人陈维良在AMD工作17年，领导了15款高性能GPU产品的流片和量产，团队还包括两位前AMD首席科学家。赌注是：中国AI建设需要国产高性能GPU，而CUDA兼容软件栈能让客户无需重写代码就切换。
营收从2022年的42.6万元增至2024年的7.43亿元，2025年前三季度达12.4亿元（同比增长453.5%），产品部署在10多个AI计算集群中；累计亏损仍超32亿元。2025年12月17日，沐曦在科创板上市，发行价104.66元（当年科创板第二高发行价）：518万投资者账户申购，首日收涨692.95%报829.90元，市值接近3320亿元（约470亿美元）。
公司仍在扩张：C600定位介于英伟达A100和H100之间，C700计划2026年下半年流片，截至2025年9月5日在手订单14.1亿元，目标2026年盈亏平衡。悬而未决的问题是：CUDA兼容是否会牺牲实际性能，7nm供应能否保证，以及能否避免与摩尔线程、壁仞、华为昇腾的价格战。
这件事要成立，得有什么
- 聘请一位17年AMD资深人士和两位前AMD首席科学家，给沐曦带来了立即可信的背景和从流片到量产的完整技能，这在拥挤的市场中无法作假。
- 通过自己的MXMACA栈实现CUDA兼容，降低了客户的切换成本——这是打入平台巨头主导市场的经典楔子。
- 时机：2024-2025年推理需求和国产替代顺风，让一家42.6万元营收的公司两年内增至7.43亿元，市值达3320亿元。
- IPO本身成为融资事件：以0.033%的中签率募资42亿元，用于下一代芯片（C600/C700）和闭环供应链。
可借鉴之处
过硬的技术背景和软件兼容性能让一家五岁的芯片初创公司乘上替代浪潮，实现超级IPO——但估值只有在路线图不断缩小差距时才能维持。
后续进展
截至2026年9月2日，沐曦已上市并处于扩张期：正在部署C600（定位介于英伟达A100和H100之间），计划2026年下半年C700流片，目标2026年盈亏平衡，在手订单14.1亿元（2025年9月5日）。它必须持续缩小CUDA性能差距，确保先进制程（7nm）供应，同时与摩尔线程、壁仞和华为昇腾竞争。
资料来源
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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