Momenta的物理AI赌注：10年辅助驾驶到68亿港元IPO

开发基于世界模型的‘物理AI’驾驶软件：向汽车制造商销售L2++/NOA辅助驾驶系统，并将同一平台扩展到Robotaxi、无人配送车、无人卡车和机器人。

向汽车制造商销售辅助驾驶系统，为L4自动驾驶的数据飞轮提供资金——先量产，后Robotaxi。

曹旭东于2016年创立Momenta，赌注是AI可以从大众市场车辆的真实世界数据中学习驾驶，而不是从稀缺的Robotaxi车队中学习——因此公司先打造辅助驾驶产品，以创建数据飞轮。

营收从2023年的7.43亿人民币增长至2025年的24.13亿人民币，年复合增长率超过80%，毛利率从17.5%提升至71.6%，调整后净亏损从10.93亿收窄至3.03亿人民币。2026年4月，R7世界模型进入量产，上市日系统已搭载于超过210款量产车型的100多万辆汽车中，全球前十大汽车制造商中有9家为合作伙伴。

仍在扩张：Momenta于2026年7月8日在港交所上市（股票代码6880.HK），募资约68亿港元，开盘上涨超6%，市值超过700亿港元，并计划到2027年拓展至无人卡车及更广泛的机器人领域。

仅依赖Robotaxi的策略无法产生足够的数据或收入来规模化，因此Momenta首先向汽车制造商销售辅助驾驶——这是市场真正会购买的产品。

每辆量产车既向Momenta付费，又向其世界模型提供真实驾驶数据，形成了竞争对手没有量产就无法复制的飞轮。

数字说明了问题：中国第三方城市NOA市场65%的份额，100万辆量产车搭载，IPO前毛利率达71.6%。

在亏损仍在收窄而非消失时上市，让Momenta在‘物理AI’成为香港资本市场最热门主题的时刻募资68亿港元。

将登月计划排在可售产品之后：辅助驾驶的收入、数据和OEM信任使Robotaxi的终局变得可资助——仅靠L4永无飞轮。

截至2026年7月8日，Momenta是新上市公司，在港交所（6880.HK）上市，募资约68亿港元，首日市值超过700亿港元。公司计划到2027年将其R7世界模型扩展到无人卡车及更广泛的机器人领域，同时继续扩大超过100万辆的辅助驾驶安装基础。