PhysicsWallah 的低价混合模式赌注：2.1 亿美元融资，估值 28 亿美元，而 Byju's 已崩盘

edtech 平台，销售低价竞争性考试辅导，结合在线课程和遍布印度的小型线下学习中心

印度大众市场想要负担得起的混合学习——低成本的在线课程加小型线下中心——而且利润可以优先于规模

Alakh Pandey，一位教师，于 2016 年创立了 PhysicsWallah。它从 WestBridge 和 GSV Ventures 获得了第一笔 1.02 亿美元融资，并且已经盈利，在 edtech 竞争对手 Byju's 陷入财务危机时脱颖而出。

在 FY23，独立运营收入增长三倍至 77.2 亿卢比，线下中心增长；净利润从 FY22 的 9.8 亿卢比降至 1.6 亿卢比，因为创始人选择在市场份额上支出。2024 年 9 月，PW 完成了由 Hornbill Capital 领投、Lightspeed、GSV 和 WestBridge 参投的 2.1 亿美元 B 轮融资，估值 28 亿美元——这是 edtech 资金从 2021 年的 41 亿美元暴跌至 2023 年的 3.21 亿美元后，该行业最大的主要融资之一。

仍为私有且扩张中：手握超过 120 亿卢比现金，计划发展微型中心（尤其是在南印度）、进入 K-12 正式教育，并目标在 FY25 实现超过 50% 的增长，同时实现史上最高绝对 EBITDA。

可负担性瞄准大众市场：那些付不起昂贵辅导费的学生，这是高端 edtech 从未服务过的群体

先利润后规模：PW 在筹集大笔资金之前就已盈利，所以增长由收入而非不断增加的亏损支撑

混合模式对冲：线下中心贡献约 45% 的收入，因此学校重新开放并没有像打破纯在线玩家那样打破其模式

时机：在行业低谷时融资， Byju's 崩盘后盈利能力成为投资者信任的代价，这让 PW 能够低成本整合

持久的 edtech 赌注是先盈利再扩张：用收入覆盖成本，融资是为了增长而非依靠亏损增长——并用线下中心对冲纯在线需求。

截至 2024 年 9 月 20 日，PhysicsWallah 为私有且正在扩张：手握约 120 亿卢比现金，FY24 收入增长 2.5 倍，并计划在南印度扩展微型中心、进入 K-12，并探索小规模教师主导的收购。管理层指导 FY25 增长超过 50%，并实现 PW 最高的绝对 EBITDA 年度。