档案库 · 生物与材料 · 财务决策 · 2007–2026
Spiber的发酵蛋白规模化豪赌：35亿日元债务、5亿日元转让、特别清算
源自庆应大学的Spiber募资超6.4亿美元，致力于发酵蜘蛛丝风格纤维，曾推出The North Face Moon Parka，后违约35亿日元并进入特别清算。
Spiber (スパイバー)
做的是什么生意
Spiber makes 'Brewed Protein' fiber by fermenting sugar with engineered bacteria - a spider-silk-style structural protein it sells to apparel brands such as The North Face, with plans for foams and automotive materials.
启动资金：More than $640M raised by 2021 (C&EN), including about $230M arranged by Mitsubishi UFJ Morgan Stanley through intellectual-property 'value securitization'; investors included Cool Japan Fund, Carlyle, Goldwin, Komatsu Matere and Shima Seiki (WWDJAPAN).
起因
Spiber was founded in 2007 by Kazuhide Sekiyama and Junichi Sugahara, graduate students in bioinformatics at Keio University's Institute for Advanced Biosciences. Its early material, Qmonos, shrank when wet - the spider-silk 'supercontraction' problem - which delayed a planned 2016 Moon Parka; researchers redesigned the amino acid sequence to make a non-shrinking material, and the jacket finally shipped in 2019.
经过
The 2019 Moon Parka with The North Face Japan sold out quickly, and by 2021 C&EN reported more than $640M raised, a Thailand plant opening in Rayong and a planned US plant in Clinton, Iowa with ADM (a shareholder whose stake C&EN valued near $90M). Revenue never followed the capacity: FY2024 sales were ¥414M with a ¥29.5B net loss, FY2025 sales fell to ¥177M with a ¥43.8B net loss, and net assets hit minus ¥28.1B. When ¥35B of securitized loans fell due on 2025-12-28, Spiber began a private reorganization; on 2026-03-25 shareholders approved transferring the business to CRANE, led by Masaya Kawana, for about ¥5B, closing 2026-03-31.
结果
The operating business - including the Spiber name - passed to CRANE (renamed Spiber) around 2026-03-31, and the founders are not part of the new management. The original company, renamed to hold structural-protein assets, will apply for special liquidation about two years after its US subsidiary is wound up.
背景
Spiber（スパイバー）由Kazuhide Sekiyama和Junichi Sugahara于2007年创立，两人当时是庆应大学高等生物科学研究所的研究生。他们的赌注是，喂糖的细菌能发酵出蛋白质纤维，兼具丝绸的强度和羊绒的柔软——一旦公司能以工业规模生产，“Brewed Protein”便会被时尚品牌接纳。
材料确实行得通，但进展缓慢。首版Qmonos遇水收缩，导致原定2016年与The North Face Japan合作的Moon Parka延迟；Spiber通过重新设计氨基酸序列解决了超收缩问题，2019年的夹克（售价1375美元）和T恤（售价230美元）迅速售罄。到2021年，公司已募资超6.4亿美元，泰国工厂投入运营，并在艾奥瓦州与农业巨头ADM规划一座规模大得多的美国工厂——这是创始赌注所需的产能。
需求从未跟上产能扩张：2024财年营收4.14亿日元，净亏损295亿日元；2025财年营收萎缩至1.77亿日元，净亏损438亿日元，净资产为负281亿日元。当350亿日元证券化贷款于2025年12月28日到期，Spiber进入私下重组，并于2026年3月获得股东批准，将业务以约50亿日元出售给由Masaya Kawana领导的CRANE，原壳随后将通过特别清算了结。
这件事要成立，得有什么
- Spiber的计划依赖于成本曲线：大规模生产会让发酵蛋白便宜到能替代羊毛和丝绸，但2024财年4.14亿日元的营收相对于巨大的固定成本仍然微乎其微。
- 融资结构像倒计时：约350亿日元的借款通过知识产权支持的证券化工具在2025年12月28日同一天到期，没有给又一个不景气的年份留出余地。
- 技术确实名副其实——2019年Moon Parka证明了超收缩问题的解决——但服装买家仍停留在高端和小批量，远低于泰国和艾奥瓦工厂的规模。
- 怀疑者很早就指出了一个差距：C&EN 2021年的专题报道援引分析师的话，有人称“长期未能实现目标”，对量产表示怀疑。
可借鉴之处
Spiber赢得了科学却输在了时机：它建起工业工厂，为未来成本曲线堆上350亿日元债务，当需求停留在试点规模时，一个固定到期日结束了它。
后续进展
截至2026年9月2日，Spiber的业务在赞助方CRANE旗下继续运营，由Masaya Kawana领导，承诺投入约150亿日元（100亿日元营运资金加上约50亿日元转让价），并使用Spiber品牌；创始人Sekiyama和Sugahara不在管理层。原实体正在清算子公司，预计在美国子公司清算完成后约两年进行特别清算（东京商工调查）。投资者损失已入账：小松精练于2025年10月计入12亿日元特别损失；WWDJAPAN称其他股东将在截至2026年3月的财年计入损失。
资料来源
- バイオベンチャーのSpiber、事業譲渡後に特別清算 ～ ユニコーン企業、2025年12月期は438億円の最終赤字 ～
- スパイバーが私的整理へ、川名氏の新会社に事業譲渡か
- Can Spiber make spider silk-like materials a reality?
发现哪里写错了？告诉我们。
轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
免费账号 · 3 次免费提问 · 不用绑卡