Spiber的发酵蛋白规模化豪赌：35亿日元债务、5亿日元转让、特别清算

Spiber通过用工程菌发酵糖来制造“Brewed Protein”纤维——一种蜘蛛丝风格的结构蛋白，销售给The North Face等服装品牌，并计划用于泡沫材料和汽车材料。

发酵制成的“Brewed Protein”能在规模上替代羊毛、丝绸和羊绒：先建产能，成本就会降到足以打开大众时尚市场的水平。

到2021年已募资超6.4亿美元（C&EN数据），其中包括由三菱UFJ摩根士丹利通过知识产权“价值证券化”安排的约2.3亿美元；投资方包括Cool Japan Fund、凯雷、Goldwin、小松精练和岛精机制作所（WWDJAPAN）。

Spiber由庆应大学高等生物科学研究所的生物信息学研究生Kazuhide Sekiyama和Junichi Sugahara于2007年创立。其早期材料Qmonos遇水会收缩——即蜘蛛丝的“超收缩”问题——导致原定2016年推出的Moon Parka延迟；研究人员重新设计了氨基酸序列，制出防收缩材料，最终夹克于2019年上市。

2019年与The North Face Japan合作的Moon Parka迅速售罄；到2021年，C&EN报道称公司已募资超6.4亿美元，泰国罗勇府工厂开工，计划与ADM（股东，C&EN估计其股权价值近9000万美元）在美国艾奥瓦州克林顿建厂。营收从未跟上产能：2024财年销售额4.14亿日元，净亏损295亿日元；2025财年销售额降至1.77亿日元，净亏损438亿日元，净资产为负281亿日元。当35亿日元证券化贷款于2025年12月28日到期时，Spiber开始进行私下重组；2026年3月25日，股东批准将业务以约50亿日元转让给由Masaya Kawana领导的CRANE，并于2026年3月31日完成。

包括Spiber品牌在内的运营业务于2026年3月31日前后转至CRANE（更名为Spiber），创始人不参与新管理层。原公司更名为持有结构蛋白资产，将在其美国子公司清算后约两年申请特别清算。

Spiber的计划依赖于成本曲线：大规模生产会让发酵蛋白便宜到能替代羊毛和丝绸，但2024财年4.14亿日元的营收相对于巨大的固定成本仍然微乎其微。

融资结构像倒计时：约350亿日元的借款通过知识产权支持的证券化工具在2025年12月28日同一天到期，没有给又一个不景气的年份留出余地。

技术确实名副其实——2019年Moon Parka证明了超收缩问题的解决——但服装买家仍停留在高端和小批量，远低于泰国和艾奥瓦工厂的规模。

怀疑者很早就指出了一个差距：C&EN 2021年的专题报道援引分析师的话，有人称“长期未能实现目标”，对量产表示怀疑。

Spiber赢得了科学却输在了时机：它建起工业工厂，为未来成本曲线堆上350亿日元债务，当需求停留在试点规模时，一个固定到期日结束了它。

截至2026年9月2日，Spiber的业务在赞助方CRANE旗下继续运营，由Masaya Kawana领导，承诺投入约150亿日元（100亿日元营运资金加上约50亿日元转让价），并使用Spiber品牌；创始人Sekiyama和Sugahara不在管理层。原实体正在清算子公司，预计在美国子公司清算完成后约两年进行特别清算（东京商工调查）。投资者损失已入账：小松精练于2025年10月计入12亿日元特别损失；WWDJAPAN称其他股东将在截至2026年3月的财年计入损失。