La apuesta geotérmica de estilo fracking de Fervo Energy: de un piloto de 3,5 MW a una OPI de 2200 millones de dólares y una planta de 500 MW

Fervo Energy desarrolla sistemas geotérmicos mejorados: perfora horizontalmente en roca caliente profunda, la fractura, hace circular agua y vende la electricidad sin carbono resultante, disponible 24/7, a servicios públicos y compradores corporativos.

Que la perforación horizontal y el fracking multietapa —el manual del esquisto— podrían hacer que la geotermia fuera barata y escalable en cualquier roca caliente, no solo en los escasos yacimientos hidrotermales.

Más de 180 millones de dólares recaudados de inversores a finales de 2023

Tim Latimer, que inició su carrera en petróleo y gas, y el cofundador Jack Norbeck se integraron durante dos años en el Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley y luego lanzaron Fervo en Houston en 2017 con la misión de usar la perforación horizontal y la terminación multietapa de pozos para escalar la geotermia. Google firmó el primer acuerdo corporativo de geotermia mejorada en mayo de 2021, y el productor de petróleo y gas Devon Energy invirtió 10 millones de dólares en abril de 2023.

En julio de 2023, la prueba del pozo Project Red de Fervo produjo 3,5 MW —el sistema geotérmico mejorado más productivo de la historia— y en noviembre de 2023 los electrones comenzaron a fluir hacia NV Energy para los centros de datos de Google en Nevada, la primera planta geotérmica mejorada en la red de EE. UU. Cape Station, en el condado de Beaver, Utah, creció de 400 MW a 500 MW cuando Shell Energy firmó un PPA de 15 años y 31 MW en abril de 2025, sumándose a los contratos anteriores con Southern California Edison y Clean Power Alliance. En marzo de 2026, Fervo firmó un marco para desarrollar hasta 3 GW para Google hasta 2033; el primer trimestre de 2026 trajo 421,4 millones de dólares de deuda de proyecto sin recurso, la primera de su tipo para un proyecto geotérmico mejorado, y el 14 de mayo de 2026 Fervo salió a bolsa en el Nasdaq, recaudando aproximadamente 2200 millones de dólares.

Sigue construyendo: la Fase I de Cape Station (~100 MW) está en puesta en marcha con la primera energía prevista para el cuarto trimestre de 2026, la Fase II (~400 MW) está en construcción para 2028, y hay 658 MW de acuerdos de compra de energía contratados —la apuesta ahora consiste en ejecutar a escala de servicio público.

El conjunto de herramientas del esquisto estaba probado y maduro: la perforación horizontal y las terminaciones multietapa redujeron el costo por megavatio mucho más rápido que inventar nueva tecnología de pozos desde cero.

La geotermia mejorada promete energía firme 24/7, no una producción intermitente —por eso compradores como Google y Southern California Edison firmaron contratos mientras la tecnología aún no estaba probada.

Project Red fue deliberadamente pequeño (3,5 MW): un piloto dimensionado para demostrar la física y reducir el riesgo de la construcción de 500 MW, en lugar de una gran primera planta.

Fervo secuenció el capital correctamente: capital de riesgo para el piloto, luego deuda de proyecto sin recurso y una cotización pública una vez que el recurso y los contratos fueron financiables.

Tomar prestado el manual de una industria adyacente (la perforación de esquisto) para atacar un recurso que todos consideraban fijo, y luego usar un pequeño piloto para demostrar la física antes de recaudar capital de proyecto a escala.

A septiembre de 2026, Fervo (NASDAQ: FRVO) estaba poniendo en marcha la Fase I de Cape Station (~100 MW) con la primera energía prevista para el cuarto trimestre de 2026, y la Fase II (~400 MW) en construcción para 2028. Tenía 658 MW de PPAs contratados, un marco de 3 GW con Google, 421,4 millones de dólares de deuda de proyecto sin recurso (una primicia para la geotermia mejorada) y unos 2200 millones de dólares en ingresos brutos de la OPI de mayo de 2026. Los ingresos del primer trimestre de 2026 fueron de 61 000 dólares con una pérdida neta de 31,8 millones de dólares —todavía construcción, no generación. La pregunta abierta es si la primera energía de Cape Station llega a tiempo y con el costo previsto.