Le pari de l'inférence SRAM de d-Matrix : un tour de 275 M$, Corsair en production de volume

d-Matrix, fondée à Santa Clara en 2019 par Sid Sheth et Sudeep Bhoja, construit une plateforme d'inférence IA full-stack : des cartes accélératrices Corsair fondées sur le calcul en mémoire numérique à base de SRAM, le réseau JetStream, le logiciel Aviator et des systèmes à l'échelle du rack SquadRack. Corsair est fabriquée sur le procédé N6 de TSMC par Alchip, utilise de la LPDDR5 plutôt que de la HBM, et est positionnée pour exécuter la phase de décodage de l'inférence des LLM aux côtés de clusters de GPU. Le fonds de capital-risque M12 de Microsoft est investisseur.

Le calcul en mémoire peut battre les GPU sur l'économie de l'inférence : placer le calcul matriciel dans la SRAM, se passer de HBM, exécuter le décodage à environ 2 ms par token et vendre des racks qui complètent les clusters de GPU.

d-Matrix a été fondée en 2019 par Sid Sheth et Sudeep Bhoja pour construire du matériel destiné à ce qu'ils anticipaient comme la suite de l'essor de l'entraînement : faire tourner des modèles génératifs en continu à grande échelle. Lors de sa sortie de mode furtif en novembre 2024, elle avait levé 154 M$ auprès de plus de 25 investisseurs, Temasek menant la série B et M12 de Microsoft figurant parmi les soutiens, et échantillonnait Corsair auprès de clients en accès anticipé, avec une disponibilité large prévue pour le deuxième trimestre 2025.

L'entreprise a consacré 2025 à convertir des affirmations en divulgations d'ingénierie et en capital. À Hot Chips en août 2025, ServeTheHome a détaillé la carte Corsair : deux puces de quatre chiplets sur TSMC N6, 2 Go de SRAM, 256 Go de LPDDR5X par carte, PCIe 5.0, 38 TOPS par watt et environ 2 ms par token de sortie sur Llama 3 70B. Le 2025-11-12, d-Matrix a clos un tour de série C de 275 M$ à une valorisation de 2 Md$, portant le financement total à 450 M$, avec Temasek, Bullhound Capital et Triatomic Capital co-menant et Qatar Investment Authority, EDBI et M12 participant, selon technode.global. En avril 2026, elle a acquis l'activité de centres de données de GigaIO pour l'intégration à l'échelle du rack, et le 2026-06-09, Converge Digest a rapporté que Corsair était entrée en pleine production, avec des expéditions en volume vers des hyperscalers, des neoclouds et des laboratoires d'IA de pointe à partir de cet été.

La pleine production distingue d-Matrix de la vague de startups de puces d'inférence qui se sont arrêtées aux benchmarks : Corsair est expédiée en volume à des clients prioritaires non nommés, les systèmes SquadRack sont livrés en parallèle, et des accords d'approvisionnement couvrent la montée en cadence. L'entreprise cite des tests indépendants montrant que l'association de Corsair à des GPU a réduit les temps de réponse en décodage spéculatif d'environ 24 secondes à moins de deux secondes, mais les noms des clients, les prix et le chiffre d'affaires restent non divulgués, de sorte que l'épreuve commerciale est encore à venir.

Chaque token de sortie est limité par la mémoire, de sorte qu'un composant à calcul en mémoire qui réduit le trafic de chargement des poids s'attaque au coût réel de servir des LLM plutôt qu'aux flops de pointe à l'entraînement.

La conception contourne des chaînes d'approvisionnement rares : des chiplets SRAM avec LPDDR5 n'ont besoin ni de HBM ni de packaging CoWoS, ce qui élimine le goulot d'étranglement pour lequel les rivaux GPU font la queue.

Compléter les GPU a fait de d-Matrix un achat à faible risque : le préremplissage étant laissé aux GPU, des tests indépendants cités par l'entreprise ont montré des temps de réponse passant d'environ 24 secondes à moins de deux.

Les preuves se sont accumulées par étapes vérifiables : divulgations à Hot Chips en août 2025, série C de 275 M$ à 2 Md$ en novembre 2025, et pleine production en juin 2026.

Vendre dans le goulot d'étranglement, pas sur le produit phare : laisser l'entraînement à Nvidia, soutenir que le décodage est limité par la mémoire et construire un accélérateur SRAM qui se branche sur les clusters de GPU — un coin d'attaque qui a atteint la pleine production.

En juin 2026, Corsair est en pleine production, avec des expéditions en volume débutant cet été vers des hyperscalers, des neoclouds et des laboratoires d'IA de pointe non nommés, les systèmes à racks SquadRack étant livrés en parallèle. Le risque est du côté du marché : Nvidia continue d'accélérer le décodage dans ses GPU de nouvelle génération, les hyperscalers continuent de concevoir des puces en interne, et d-Matrix n'a divulgué ni noms de clients ni chiffre d'affaires. L'acquisition de GigaIO et les accords d'approvisionnement avec Alchip couvrent l'intégration et la capacité ; reste à savoir si les gains de latence mesurés se traduisent en commandes récurrentes — c'est l'épreuve ouverte.