a16z支援のカストディスタートアップEntropy、約2700万ドルを返還し2026年に事業終了

Entropyはセルフカストディ型の暗号資産ツールを構築していた。ユーザーはマルチパーティ計算、しきい値暗号、トラステッド実行環境を用いて、ブロックチェーンをまたいで資産を預け入れ・管理し、独自のルール（時間制限付きの制約など）を設定できる。その後、暗号資産自動化ワークフロープラットフォームへとピボットした。

ユーザーは信頼できるカストディアンよりもセルフカストディ型の暗号資産を好むだろうという賭けだった。マルチパーティ計算とプログラマブルなルールで鍵を保持する仕組みを、ベンチャー規模で成立させることを狙った。

195万ドルのプレシード（2022年1月）に加え、a16z cryptoが主導した2500万ドルのシード（2022年6月）。合計約2700万ドル。

Tux Pacificは2021年、FireblocksやCoinbaseのような中央集権型暗号資産カストディアンに対する分散型の代替としてEntropyを創業した。同社は2022年1月に195万ドルのプレシードを、2022年6月にa16z cryptoが主導する2500万ドルのシードを調達した。Dragonfly Capital、Ethereal Ventures、Variant、Coinbase Ventures、Robot Ventures、Inflection、Komerabi Fundが参加し、調達総額は約2700万ドルに達した。当初の製品はマルチパーティ計算を用いて、ユーザーがチェーンをまたいで暗号資産を預け入れ・管理しながら、時間制限付きの制約などの独自ルールを実装できるようにするものだった。

4年間、複数回のピボット、2度の人員削減を経て、Entropyの最新製品は暗号資産自動化プラットフォームだった。n8nやZapierに似ているが暗号資産向けであり、しきい値暗号による自動署名、トラステッド実行環境での安全な計算、AI連携を備えていた。Pacificは、初期のフィードバック収集でビジネスモデルがベンチャー規模ではないことが判明し、創造的な前進策を見つけるか、もう一度ピボットするかの選択を迫られたと記した。

2026年1月24日、PacificはXに投稿し、Entropyを清算して残存資本を投資家に返還すると述べ、暗号資産分野での4年間の苦闘の末、店じまいの時が来たと語った。The Block、Cointelegraph、ChainCatcherが2026年1月25日から26日にかけてこの終了を報じた。The Block Proは背景として、2025年の暗号資産ベンチャー取引件数が前年比で約60%減少したと指摘した。

Entropyはプログラマブルなルールを備えたセルフカストディという実際の技術的楔（くさび）に賭けたが、到達可能な市場は小さく留まり、その楔がベンチャー規模の製品になることはなかった。

4年間、複数回のピボット、2度の人員削減は、製品市場適合性を求める長い模索を示している。終了は、モデルがベンチャー規模ではないことを明示的なフィードバック確認が示した後に初めて訪れた。

残存資本を燃やさず投資家に返還したことは、チームとその評判のオプション価値を保った。暗号資産の事業終了において稀な規律である。

マクロ環境も重要だった。2025年の暗号資産取引件数が前年比約60%減となる中、a16z支援の実験でさえ再調達は難しかった。タイミングもモデルの一部である。

技術だけではビジネスにならない。フィードバックがEntropyの市場はベンチャー規模ではないと示したとき、創業者はピボットではなく資本を返還した。秩序ある終了は信頼と選択肢を保つ。

2026年1月26日時点で、Entropyは事業終了を発表し、残存資本を投資家に返還していた。Pacificは暗号資産から離れてピボットする前に一休みする予定で、ホルモン送達に関する製薬研究に関心があると述べた。今回の終了は、The Block Proによれば暗号資産ベンチャー取引件数が前年比約60%減少した年の後だった。同じ週、a16z支援のFarcasterはNeynarによる買収の中で1億8000万ドルの資本を投資家に返還すると述べたと、Cointelegraphが報じた。Entropyのサービスは売却ではなく閉鎖された。