MoMo：ベトナムのウォレットからスーパーアプリへの賭けが30億ドルの買収提案を引き寄せる

MoMoはベトナム最大のデジタル決済プラットフォームである。電子ウォレットと金融サービスのスーパーアプリとして、決済、送金、貯蓄、保険、投資、加盟店向けソリューションを全国3000万人以上のユーザーに提供している。

ベトナムの決済が一つのローカル・スーパーアプリ（ウォレットに貯蓄・保険・投資を統合）に集約され、2024年までに黒字化し、約30億ドルでのエグジットに備えるという賭けだった。

MoMoは2010年に設立され、電子ウォレットからベトナムを代表するデジタル決済企業へと成長した。ロイターは2026年4月、同社が長年ユーザー成長とエコシステム拡大を優先した末に2024年に黒字化したと報じた。これは、世界の投資家が赤字のフィンテックへの資金拠出をやめていたため重要な意味を持つ、成長最優先からの転換だった。

2026年4月、ロイターはMoMoが新規投資家の受け入れを含む戦略的選択肢を検討しており、評価額は20億ドル超で、ジェフリーズとモルガン・スタンレーが潜在的な買い手との交渉を助言していると報じた。2026年6月22日、DealStreetAsiaは、投資家が既存株主からMoMoの最大50%を取得する交渉を進めており、これは増資ではなく二次売却として構成され、評価額は最大約30億ドルであると報じた。

黒字化と需要：成長優先の10年を経て、MoMoは2024年から黒字を報告し、2026年6月までに潜在的な買い手が既存株式の最大50%を最大約30億ドルで入札していた。これは近年のベトナムにおけるフィンテック株取引の最大級の一つとなる。asOf日時点で取引は発表されていない。

カテゴリーのリーダーシップ：3000万人超のユーザーと2025年第1四半期の約55億件の取引を抱えるMoMoは、ベトナムの急成長するデジタル決済へのエクスポージャーを求める外国投資家にとって自然な受け皿だった。

ベトナムの成長余地：ロイターが引用したe-Conomy SEAの予測では、ベトナムのデジタル決済GTVは2024年の約1500億ドルから2030年までに3000億〜4000億ドルへ成長し、リーダーの獲得可能市場が拡大する。

黒字化が計算を変えた：ロイターの報道によれば、2024年の黒字化により、成長だけを評価しなくなった市場でMoMoは投資可能になった。

統合エコシステム：同じアプリ内の貯蓄、保険、投資は、別途の顧客獲得コストなしにユーザー当たり収益を高めた。

二次売却の構造は全員に適合した：既存株式の売却により、初期投資家は会社を希薄化させたりIPOを強制したりすることなく退出できる。

新興国フィンテックでは、成長が利益に転じたときに初めてエグジットの計算が変わる。MoMoは3000万人超のユーザー構築に数年を費やし、2024年の黒字化が約30億ドルの二次売却を現実的にした。

2026年6月24日時点で取引は成立していない。DealStreetAsiaの6月22日の報道は、既存株式の最大50%を最大約30億ドルで取得する交渉を伝えており、これはロイターの4月の報道（MoMoがジェフリーズとモルガン・スタンレーの助言を得て20億ドル超での選択肢を検討中）に続くものだ。MoMoは依然としてベトナムを代表する電子ウォレットを運営しており（3000万人超のユーザー、2025年第1四半期の約55億件の取引）、2024年から黒字を続けている。未解決の課題は、どの買い手がコミットするか、最終価格、そしてMoMoが成長期の基盤を収益化する中でユーザー当たり約100ドルが実現するかどうかである。