Dutchie, 대마초 재분류가 은행·결제 문을 열 것이라 베팅하다; Schedule III 성사되다

Dutchie는 대마초 소매업을 위한 운영체제다. 미국과 캐나다의 6,500개 이상 약국이 사용하는 전자상거래, 판매시점(POS), 로열티 및 결제 소프트웨어로, 연간 220억 달러 이상의 매출을 처리한다.

연방 재분류와 은행 개혁이 주(州) 합법 대마초를 정상적인 산업으로 만들 것이라는 베팅이었다 — 280E를 종료하고 Dutchie의 가맹점 플랫폼에 카드 결제를 열어줄 것이라는 기대였다.

2021년 10월, D1 Capital이 주도한 37억 5,000만 달러 밸류에이션의 3억 5,000만 달러 규모 Series D 투자로, 총 조달액이 6억 달러를 넘어섰다(TechCrunch).

로스 립슨과 잭 립슨 형제는 2017년 오리건주 벤드에서 Dutchie를 창업하며, 주 합법 약국들이 다른 소매업처럼 디지털화될 것이라 베팅했다. 2021년 10월까지 Dutchie는 5,000개 이상 약국의 연환산 매출 140억 달러를 처리했고, 37억 5,000만 달러 밸류에이션으로 6억 달러 이상을 조달했으며, 재분류와 SAFE Banking Act에 명시적으로 베팅하고 있었다.

2021년 정점 이후 Dutchie는 대마초 일정 재분류 연합(Coalition for Cannabis Scheduling Reform)의 공동 의장으로서 정책 작업에 계속 자금을 투입하며, '수천 시간과 수백만 달러'를 이 사안에 쏟았다. 2025년 12월 18일 트럼프 대통령은 법무장관에게 Schedule III 규칙 제정을 신속히 진행하도록 지시하는 행정명령에 서명했고, 2026년 4월 23일 법무부/마약단속국(DOJ/DEA)은 FDA 승인 및 주 허가 의료용 마리화나 제품을 Schedule III에 배치하고 해당 사업자에 대한 Section 280E 세금 페널티를 종료하는 최종 명령(2026년 4월 28일 발효)을 발표했다.

베팅의 전반부는 성사되었다. Schedule III는 해당 의료용 라이선스 사업자에 대한 280E 페널티를 제거하고 산업 정상화를 시작했으며, Dutchie의 CEO는 이를 '근본적인 전환'이라고 불렀다. 후반부인 카드 수납과 은행 안전항(safe harbor)은 여전히 대기 중이며, SAFE Banking Act는 2026년 6월 재발의되었으나 상원을 통과한 적이 없다.

Dutchie는 연방 재분류가 도래하고, 주 합법 시장에 기반을 둔 플랫폼이 정상화의 이익을 포착할 것이라 베팅했다.

Dutchie는 대마초 일정 재분류 연합의 공동 의장을 맡아, 필요한 규칙이 실제로 성사되도록 수백만 달러를 지출했다.

280E 종료는 가맹점의 단위 경제성을 하룻밤 사이에 바꾸어, Dutchie의 소프트웨어 및 결제 수요를 강화한다.

베팅의 은행 측 절반은 미완이다. SAFE Banking은 여전히 상원 표결이 없어, 카드 결제망과 기관 자본은 여전히 추측에 머문다.

규칙이 성사될 때 이기는 사업을 구축하되, 승리를 너무 일찍 가격에 반영하지 말라. Dutchie의 2021년 밸류에이션은 재분류를 수년간 기다렸다.

2026년 중반 현재 Dutchie는 운영 중이며 세금 측면에서는 승리를 거둔 상태다. 법무부의 Schedule III 명령(2026년 4월 28일 발효)은 FDA 승인 및 주 허가 의료용 마리화나 제품을 Schedule III에 배치하여 해당 사업자에 대한 280E 공제 금지를 종료하고 신속한 DEA 등록 경로를 열었다. 6,500개 이상 사업자와 연간 220억 달러 이상 매출을 뒷받침하는 Dutchie는 여전히 은행 측 절반을 기다리고 있다. SAFE Banking Act는 2026년 6월 초당파 후원자들과 함께 재발의되었으나 상원 본회의 표결에 도달한 적이 없으며, 관측통들은 대규모 카드 수납이 단기적으로는 여전히 어려울 것이라고 말한다.