禾赛的烧钱激光雷达赌局奏效：从纳斯达克IPO到奔驰L3再到首次盈利

禾赛做激光雷达传感器，这种基于激光的3D感知硬件是汽车和机器人厂商做辅助驾驶和自动驾驶需要的，既卖设备也卖感知软件，覆盖中国、欧洲和美国。

禾赛赌激光雷达会成为标配ADAS传感器而非Robotaxi专属奢侈品：亏本卖以赢得中国电动车量，然后靠规模把单位经济转正。

2023年2月纳斯达克IPO募资1.9亿美元；此前2021年1月获批的科创板申请原拟募资超2亿元人民币、估值100亿元人民币，两个月后撤回。

据TechCrunch，由李一帆等工程师2013年在上海创立禾赛，赶上了自动驾驶热潮，到2022年已是出货量最大的激光雷达制造商，当年出货超8万台，2017至2022年累计超10万台。

代价是规模：2019年净亏1.2亿元人民币，2020年亏1.07亿，2021年亏2.45亿，2022年前九个月亏1.65亿；同时中国激光雷达价格战把毛利从2020年的57.5%压到2022年底的44%，美国芯片出口管制又威胁供应链。禾赛还是上了，2023年2月在纳斯达克募资1.9亿美元（超额认购），首日收涨近11%，那时候西方对手却在崩：Quanergy申请破产，Ouster跟Velodyne合并。2024年出货量翻倍多到501,889台，连续第四年翻倍，公司首次实现全年非GAAP盈利1400万元人民币，其中Q4 2024 GAAP净利1.47亿元人民币。

仍处扩张期：禾赛2025年全年GAAP净利4.359亿元人民币，首个盈利年；2026年Q1营收6.806亿元人民币，同比增29.6%，连续第四个GAAP盈利季度。管理层宣布拿到奔驰L3欧洲和中国供应的自动驾驶定点，激光雷达在泰国新工厂生产；还有丰田在华合资企业订单，并新设“空间智能”部门。

激光雷达一直困在小众里，直到有人把它产业化；禾赛把中国电车价格战当成了建这个市场的补贴。

亏损是学习曲线的代价：每翻一倍出货，元器件成本降得比对手能跟上的快。

2023年的美国上市卡在西方整合期，正好在对手没钱的时候给禾赛补了弹药。

2024到2026年做机器人激光雷达多元化，把车规周期变成两条增长曲线，也帮它实现了首批盈利。

当传感器成为标配时，哪怕亏本也要铺规模：量和成本曲线带来的优势，让禾赛成了头一个盈利的激光雷达厂商，对手都没了。

截至2026年5月，禾赛是行业最大激光雷达厂商，且第一家持续盈利的：2025年全年GAAP净利4.359亿元人民币，2026年Q1营收增29.6%达6.806亿元，出货量增140.9%达471,723台。已定点的项目包括奔驰L3欧洲和中国车型，由泰国新工厂供应，还有丰田在华合资品牌。管理层也推出了“空间智能”部门，预计今年能给公司带来约1亿元人民币营收。公司仍上市，还在扩张。