火箭实验室的中子号押注滑向2027年——客户订单依然稳固

火箭实验室由彼得·贝克于2006年在新西兰创立，现总部位于加利福尼亚州长滩，发射小型电子号火箭，建造卫星和太空系统，并正在开发中子号——一款43米高的可重复使用中型运载火箭，近地轨道运力达13吨。

火箭实验室押注中子号——一款可重复使用的中型运载火箭——能够成为猎鹰9号之外的行业第二选择，且不失去首飞窗口。

截至2026年第二季度末，火箭实验室持有现金及证券24亿美元，积压订单达创纪录的23.6亿美元，并拥有美国太空军价值3.97亿美元的SB-AMTI合同，该合同与中子号发射相关（Barchart；Spaceflight Now）。

彼得·贝克于2006年在新西兰创立火箭实验室，将电子号打造为小型卫星发射的主力，已发射超过260颗卫星，超过1700艘航天器携带火箭实验室的硬件。2021年3月，他宣布了中子号——一款以甲烷为燃料的火箭，尺寸适合电子号无法发射的星座和国家安全任务。

随着公司优先考虑可重复使用技术，中子号的首飞时间一再推迟。2026年1月21日，在一次静水压载测试中，第一级燃料箱破裂，原计划2026年年中的首飞推迟至2026年底。在2026年8月10日的第二季度文件中，火箭实验室表示第一级储罐生产“与中子号于2026年第四季度交付发射台的目标保持一致”，但年底发射的窗口“正在收窄”——意味着2027年首飞成为可能。

推迟并未清空订单簿：2026年第二季度营收创下2.34亿美元的纪录，同比增长62%，积压订单达到23.6亿美元，同比增长137%，开普勒通信预订了中子号的一次专属发射，不早于2028年，这是该公司在33次拼车发射后的首次专属任务。贝克告诉投资者，目标是尽快达到第十次飞行，发射台静态点火是剩余风险最高的里程碑。

电子号的运力上限限制了其任务类型，因此中子号是火箭实验室接触星座和国防客户的途径——这个市场需要猎鹰9号以外的替代方案（Spaceflight Now）。

2026年1月21日的储罐破裂事故在一次静水压载测试中将首飞从2026年年中推迟至2026年底；到8月，仅承诺第四季度交付发射台（Spaceflight Now）。

客户继续预订：积压订单达到23.6亿美元，同比增长137%，开普勒通信预订了中子号专属发射，不早于2028年（Spaceflight Now；Barchart）。

贝克表示，真正的指标是尽快达到第十次飞行并验证可重复使用能力，即使首飞推迟——这是以进度换取生产就绪性的刻意取舍（Spaceflight Now）。

当需求已经锁定，旗舰产品的推迟改变的是日历，而不是论点：中子号的延误让火箭实验室股价承压，而积压订单却在增长。

截至2026年9月初，中子号尚未飞行，火箭实验室不再承诺2026年首飞：其2026年第四季度的目标是将火箭交付至弗吉尼亚发射台，资格认证、静态点火及其他关键测试仍在进行中，普遍预计将推迟至2027年。延误并未打消客户积极性——积压订单达23.6亿美元，发射积压订单超过90次任务，开普勒的专属中子号飞行（不早于2028年）是最新预订。