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Ynsect的昆虫蛋白豪赌：融资4.25亿美元，全球最大昆虫农场，2025年清算
Ynsect押注黄粉虫蛋白可以工业规模替代鱼粉；在融资约5.8亿美元并建成亚眠巨型农场后，法国法院于2025年12月将其清算。
Ynsect (Ÿnsect)
做的是什么生意
Industrial insect farming: automated vertical farms raise mealworms and turn them into protein for fish and animal feed plus fertilizer, with pet food and human food as later markets.
启动资金：$372M Series C in equity and debt (2020); ~$580M raised 2011–2025, including €148M in public subsidies per French finance ministry data.
起因
Founded in 2011 by Antoine Hubert and Alexis Angot, Ynsect built a pilot mealworm farm in Dole, France, betting that aquaculture's surging protein demand would outgrow wild-caught fishmeal. In October 2020 it closed a record $372M Series C — backed by Astanor, Upfront, and Robert Downey Jr.'s Footprint Coalition — to build the world's largest insect farm near Amiens.
经过
The Amiens farm opened in early 2022 and started protein production in summer 2024. Revenue stayed tiny — €5.8M in 2023 against roughly €104M in liabilities — and Ynsect said it needed about €130M more to reach a €131M-revenue 2028 plan. A safeguard filing in September 2024, a January 2025 tender for investors, and conversion to judicial recovery in March 2025 all failed to secure a buyer.
结果
On 1 December 2025 the Évry commercial court ordered judicial liquidation after Ynsect could not fund a continuation plan. The Dole site found a partial buyer (biosolutions maker Kepréa), while the Amiens mega-farm closed and about 43 remaining employees faced redundancy.
背景
Ynsect是欧洲昆虫养殖热潮的旗舰企业：自动化垂直农场养殖黄粉虫，并将其转化为鱼饲料和肥料用蛋白质。其赌注是水产养殖需求的激增——现在近一半的鱼来自养殖——将使工业生产的昆虫蛋白替代野生鱼粉，然后进军宠物食品和人类食品市场。
该初创公司由Antoine Hubert和Alexis Angot于2011年创立，2020年10月完成了当时创纪录的3.72亿美元C轮融资，TechCrunch称其为“全球最昂贵的虫子农场”制造商。这笔资金在法国亚眠附近建设了一座大型工厂，该工厂于2022年启用，2024年夏季开始生产蛋白质。总融资额达到约5.8亿美元，其中包括约1.48亿欧元公共补贴。
经济账从未算过来。Ynsect报告2023年收入580万欧元，而负债约1.04亿欧元，并表示还需约1.3亿欧元来资助一项以2028年收入1.31亿欧元为目标的计划。在2024年9月申请破产保护后，2025年1月招标投资者未果，2025年3月进入司法重整，最终于2025年12月1日被埃夫里商业法院裁定清算。只有多勒试验工厂找到部分买家，亚眠大型农场被关闭。
这件事要成立，得有什么
- 需求信号是真实的——水产养殖蛋白质用量增长迅速——但Ynsect押注客户会在成本曲线下降前为昆虫蛋白支付工业价格。
- 它选择了规模优先战略：资本密集型、全自动农场，假定建成后单位成本会下降，没有为延期或资金缺口留出余地。
- 收入微薄（2023年580万欧元），而负债和员工人数增长，因此每一轮救助都需要在气候科技融资低迷之际获得更大的新资本。
- 更便宜的传统蛋白质——豆粕和鱼粉——在欧洲昆虫蛋白市场仍然很小时就压低了昆虫粉的价格，使得“先做大，再降价”的计划无法实现。
可借鉴之处
规模优先的工业赌注只有在单位成本在资金耗尽前下降才能奏效：Ynsect建成了农场，但昆虫蛋白从未比便宜的豆粕和鱼粉更具优势。
后续进展
截至2026年9月，Ynsect仍在清算中：埃夫里法院2025年12月1日的裁决结束了运营，约43名剩余员工被裁员，只有多勒工厂被生物解决方案制造商Kepréa部分接管。亚眠大型农场空置，由地方政府重新开发，因其涉及1.48亿欧元公共资金，其倒闭继续在法国媒体和政治中引发讨论。
资料来源
- Ÿnsect, the makers of the world's most expensive bug farm, raises another $224 million
- Breaking: Ÿnsect seeks to enter judicial recovery procedure after recovery plan fails
- Ynsect placé en liquidation judiciaire : la fin d'une initiative industrielle et technologique d'envergure
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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