Le pari de Pandion sur un réseau de colis : 41,5 M$ levés, liquidation en 10 mois

Réseau de livraison de colis résidentiels destiné aux marques de commerce électronique : collecte des colis dans les entrepôts des marchands, tri dans des centres de tri construits en propre (Philadelphie, Dallas, Los Angeles, Chicago, Atlanta), puis livraison en 1 à 5 jours assurée par plus de 500 000 (500 000+) chauffeurs du dernier kilomètre (USPS, transporteurs régionaux et livraison à la demande).

Le pari était que le déficit de capacité de la pandémie était durable : construire son propre réseau de tri, intégrer 500 000 chauffeurs, proposer une livraison moins chère à la manière d'Amazon ; le refroidissement du marché et le tarissement du financement l'ont tué.

A finalisé une série B de 41,5 millions de dollars (41,5 M$) en mars 2024 (menée par Revolution Growth ; avec la participation de Playground Global, Prologis Ventures, Bow Capital, Telstra Ventures, AME Cloud Ventures, Schematic Ventures, Proof et Sentinel Global) ; avait auparavant bouclé plusieurs tours de financement.

Fondée en 2020 par Scott Ruffin : il a dirigé le réseau de centres de tri d'Amazon et sa stratégie de diversification des transporteurs, fondé Amazon Air, puis occupé le poste de responsable du transport e-commerce de Walmart. Il a constaté que la pandémie de 2020-2021 avait saturé les capacités d'USPS, d'UPS et de FedEx, laissant les marchands de commerce électronique sans solution d'expédition, et a décidé de bâtir un réseau de colis pour la livraison résidentielle.

En mars 2024, le réseau couvrait plus de 80 % des foyers américains, livrait plus de 100 000 (100 000) colis par jour, affichait un chiffre d'affaires cumulé de plusieurs dizaines de millions de dollars et servait des clients dont Saks Fifth Avenue ; ce mois-là, il a finalisé une série B de 41,5 millions de dollars (41,5 M$), alors que les ventes prévisionnelles devaient dépasser 200 millions de dollars (200 M$), et il a publiquement recruté une équipe dirigeante issue de Flexport, Walmart, Target et FedEx.

Arrêt brutal le 10 janvier 2025 : après plus d'un mois de discussions avec des investisseurs et des acquéreurs potentiels et plusieurs accords presque conclus, aucun résultat n'a été obtenu ; en raison d'obligations juridiques envers les créanciers, la fermeture immédiate s'est imposée ; les salariés sont partis le 15 janvier 2025 sans indemnités de licenciement (« nous devions plus que ce que nous avions en caisse »), et l'entreprise est entrée dans une procédure d'assignation au bénéfice des créanciers (ABC).

Le pari était que la crise de capacité de la pandémie serait durable ; le choix s'est porté sur un réseau en propre à forte intensité capitalistique plutôt que sur un logiciel léger, avec des sommes importantes brûlées chaque trimestre.

Le récit de croissance a devancé la trésorerie : 41,5 M$ levés en mars 2024, 200 M$ de ventes prévisionnelles, liquidation 10 mois plus tard ; la fenêtre de financement s'est fermée plus vite que le rythme de consommation de trésorerie.

Voie de sortie quasi nulle : les actifs lourds et les passifs ont effrayé les acquéreurs ; plusieurs accords presque conclus ont échoué, ne laissant que l'assignation ABC.

Le fondateur a assumé ses responsabilités, reconnu ses erreurs et promis de l'aide pour l'emploi, mais la dignité ne remplace pas la trésorerie ; les salariés n'ont reçu aucune indemnité de licenciement.

Les réseaux à forte intensité capitalistique meurent si la croissance ne dépasse pas les falaises de financement : 41,5 M$ levés, 100 000 colis livrés par jour, 200 M$ de ventes prévisionnelles, et pourtant une liquidation en 10 mois.

Au 1er septembre 2026 : Pandion avait cessé ses activités le 10 janvier 2025 ; le 15 janvier 2025, tous les salariés sont partis sans indemnités de licenciement ; l'entreprise a été liquidée via une procédure d'assignation au bénéfice des créanciers (ABC). Le fondateur Ruffin a assumé ses responsabilités dans une note publique et promis d'aider l'équipe à retrouver un emploi en tant que « coach personnel ». Supply Chain Dive a rapporté qu'en 2024, plusieurs entreprises similaires du marché américain des colis (Point Pickup, Maergo) avaient déjà fermé, et que le secteur dans son ensemble était entré, après le pic de la pandémie, dans une phase de surcapacité et de recul du financement.