Le pari de Telio sur les commerces de proximité prend fin : 52,5 M$ levés, société dissoute en décembre 2024

Plateforme de commerce électronique B2B où les petits commerces vietnamiens commandent des produits de grande consommation auprès de marques et de grossistes via une application, appuyée par des entrepôts gérés par Telio et une livraison le lendemain.

Le canal fragmenté des commerces de proximité au Vietnam, qui écoule la majeure partie des produits de grande consommation, allait basculer ses commandes vers une plateforme unique combinant application et entrepôts, et le volume devait compenser la faiblesse des marges.

52,5 M$ US sur cinq tours (selon Vietnambiz), dont une série A de 25 M$ menée par Tiger Global (décembre 2019) et un pré-série B de 22,5 M$ apporté par VNG (novembre 2021).

Bui Sy Phong, qui avait auparavant créé le portefeuille électronique OnOnPay, a fondé Telio en novembre 2018 après avoir participé à la bourse eFounders d'Alibaba. À l'époque, des données de Kantar citées par KrAsia indiquaient que les commerces de proximité représentaient encore plus de 60 % des ventes de produits de grande consommation en zone urbaine et plus de 90 % en zone rurale au Vietnam, alors que les propriétaires de boutiques n'avaient aucune visibilité transparente sur les prix, la qualité ou la disponibilité. Le modèle de Telio, associant application et entrepôts, a démarré avec environ 3 000 détaillants à Hanoï et Hô Chi Minh-Ville et a levé une série A de 25 M$ en décembre 2019 menée par Tiger Global, avec la participation de Sequoia India, GGV Capital et RTP Global.

En novembre 2021, Telio avait levé environ 51 M$, dont un pré-série B de 22,5 M$ apporté par VNG, qui prévoyait d'intégrer la plateforme à Zalo. À la mi-2022, elle revendiquait plus de 60 000 magasins dans 25 provinces sur trois verticales (produits de grande consommation, art de vivre, santé) et cherchait, selon les informations disponibles, à lever 50 à 60 M$. À partir de la mi-2022, l'entreprise a commencé à réduire la voilure : baisse des coûts et abandon des catégories à faible marge. Dans un entretien d'août 2024, Phong a déclaré que les pertes mensuelles avaient diminué de 80 % pour s'établir à environ 280 000 $, contre un pic de 1,4 M$, que le chiffre d'affaires atteignait 2,5 à 3 M$ par mois et que l'objectif était la rentabilité en termes d'EBITDA d'ici la mi-2026, financée par un tour de 10 à 15 M$ espéré avant la fin de 2024.

Le tour de financement n'a jamais été bouclé et aucun acquéreur ne s'est présenté. Telio a cessé ses activités au Vietnam fin novembre 2024 et dissous sa personne morale en décembre 2024 ; environ 400 salariés, dont son équipe technologique en Inde, ont perdu leur emploi après six années déficitaires.

Telio s'attaquait à un marché réel — les commerces de proximité écoulent encore la majeure partie du commerce de produits de grande consommation au Vietnam — mais la faiblesse des marges de la catégorie faisait de ses propres entrepôts et de sa livraison une lourde charge de coûts.

Elle s'est développée de manière agressive lors de ses deux premières années, puis s'est employée à partir de la mi-2022 à inverser la tendance ; de l'aveu même du fondateur, ces changements sont arrivés trop tard.

Elle a été victime des marchés de capitaux : les pertes avaient diminué de 80 % et le chiffre d'affaires atteignait 2,5 à 3 M$ par mois, mais le pont de 10 à 15 M$ n'a jamais été bouclé et aucun acheteur ne s'est manifesté.

Elle livrait une course à la distribution où le vainqueur rafle la mise, face à au moins deux rivaux bien financés (VinShop, Kilo) servant les mêmes boutiques de quartier.

Son statut de pionnière et ses soutiens de premier plan (Tiger Global, Sequoia India, VNG) n'ont pas pu protéger un modèle à faible marge et gourmand en capitaux une fois le financement gelé.

Vendre du volume avant d'atteindre l'équilibre unitaire ne fonctionne que tant que les capitaux continuent d'affluer ; lorsque le financement s'est gelé, une réduction des pertes de 80 % et un chiffre d'affaires mensuel de 2,5 à 3 M$ restaient encore trop éloignés du seuil de rentabilité pour que quiconque accepte de combler l'écart.

Telio a dissous sa personne morale en décembre 2024 ; environ 400 salariés, dont l'équipe technologique en Inde, ont perdu leur emploi. Le fondateur Bui Sy Phong a confirmé la fermeture à Tech in Asia et a déclaré qu'il autofinançait une nouvelle entreprise de création de jeux AAA. Vietnambiz a cité VinShop, Karavan et Ninja Mart comme les acteurs restants de la course à la numérisation B2B au Vietnam, en notant que Kilo avait déjà suspendu ses activités en 2023 — faisant de Telio la deuxième victime notable de la catégorie.