京都フュージョニアリング、すべての核融合炉に必要な供給企業となるため1億6,200万ドルを調達

2019年設立の京都フュージョニアリング（KF）は、核融合炉そのものではなく、核融合発電所を構成する機械類を供給している。プラズマを1億度超まで加熱する高出力マイクロ波ジャイロトロン、未燃焼燃料を再循環させるトリチウム燃料サイクルシステム、エネルギーを回収し新たな燃料を増殖する増殖ブランケットおよび熱サイクルシステムである。同社はあらゆる閉じ込め方式にわたって事業を展開し、5カ国（日本、米国、英国、ドイツ、カナダ）で操業し、段階的実証のUNITYプログラムを運営している。UNITY-1は京都（ほぼ完成した発電試験プラント）、UNITY-2はカナダ原子力研究所とともにチョークリバー（初の連続統合重水素・トリチウム燃料サイクルで、トリチウム試験は年内に予定）、UNITY-3はORNLおよび米国エネルギー省とともにオークリッジ（2028年完成を目標とする増殖ブランケット中性子施設）である。KFは累計販売額（life-to-date sales）が約140億円（8,800万ドル）、累計出資額が329.8億円（2億700万ドル）と報告している。

炉ではなくプラントシステムを構築する：カナダと米国でトリチウム燃料サイクルと増殖ブランケットを実証し、核融合プラントが存在する前にジャイロトロンを量産する。

シリーズDのファーストクローズ（2026年8月24日）：新規出資167.2億円（約1億500万ドル）に加え、信用枠および融資枠90億円（約5,700万ドル）へのアクセスにより、総額257.2億円（約1億6,200万ドル）。累計出資額は329.8億円（約2億700万ドル）に達する。

KFは2019年、小西哲之と同僚らにより京都で設立され、日本の研究機関が開発したジャイロトロン技術を基盤としている。ほとんどの核融合スタートアップのように炉の概念を追求するのではなく、チームは反応を巡る機器と燃料システムを選んだ。どの閉じ込め方式が勝っても、すべてのプラントにはプラズマ加熱、トリチウム燃料サイクル、増殖ブランケットが必要だという論理である。同社は世界中の公的・民間核融合プログラムからジャイロトロンの受注を開始し、米国、英国、ドイツ、カナダへと拡大した。

2025年から2026年にかけて、KFはその地位を産業化した。滋賀県高島市にジャイロトロン研究開発センターを開設し、島津製作所とトリチウム対応ターボ分子ポンプの試作機で提携し、カナダ原子力研究所（合弁会社Fusion Fuel Cyclesを通じて）、オークリッジ国立研究所、DOEとともにUNITYプログラムを構築した。2026年8月11日、TechCrunchはUnity-3向けのDOEおよびテネシー州の助成金と、KFの米国本社のオークリッジ移転を報じた。8月24日、同社はシリーズDのファーストクローズを発表し、出資基盤をほぼ倍増させた。投資家は政府のグリーントランスフォーメーション機関、インフラ事業者（JR東日本）、世界的なクロスオーバーファンドにわたり、調達資金はUNITY、ジャイロトロンの量産能力、5市場での事業運営に充てると約束した。

2026年9月初旬時点で、資金は確保されたが、厳しい実証はこれからである。京都のUNITY-1はほぼ完成し、今秋から統合発電と水素生成を伴う同位体抽出試験を実施している。チョークリバーでのUNITY-2の実トリチウムキャンペーンは年内に予定されている。UNITY-3は2028年完成に向けて設計段階にある。KFの未解決リスクは業界のタイミングである。ジャイロトロンの量産は、核融合プログラムが大規模に発注して初めて報われるが、同社が供給する炉の設計自体が商業運転まで数年を要する。

KFはすべての炉概念が必要とするシステムを販売しているため、磁気閉じ込め方式と慣性閉じ込め方式のどちらが商業核融合への競争に勝つかに賭ける必要はない。

トリチウム燃料サイクルと増殖ブランケットは業界のボトルネックとなるリスクであり、KFの段階的UNITYプログラムは、炉の顧客が必要とする前に、日本、カナダ、米国で実際の規模でそれらを試験する。

投資家は政府のグリーントランスフォーメーション機関、インフラ大手（JR東日本）、クロスオーバーファンドにわたり、ベンチャーだけでなく政策と産業資金が核融合サプライチェーンを支えていることを示している。

リスクはタイミングである。核融合プラントが存在する前にジャイロトロンと燃料システムを量産することは、炉の開発者が大規模に発注し、誰もその作業を内製化しないことを前提としている。

すべてのスタートアップが異なる炉設計に賭けるとき、守りやすい立場は、すべての企業が必要とするシステムを販売し、早期にリスクを低減し、プラントが存在する前に規模を拡大することである。

2026年8月24日のシリーズDのファーストクローズにより、KFの出資基盤はほぼ倍増した。UNITY-1の京都試験プラントはほぼ完成し、同位体抽出試験を実施している。チョークリバーでのUNITY-2の実トリチウムキャンペーンは年内に予定されている。オークリッジのUNITY-3は2028年末までの完成に向けて設計段階にあり、米国本社はオークリッジに移転する。未解決の問いは、Type One、Realta、Thea、Xcimerなどの炉開発者が、自社のプラントが建設される前に、ジャイロトロン量産への賭けを報わせる発注を行うかどうかである。