Lori Systemsのアフリカ物流への賭け：評価額ピーク1億2000万ドル、2025年には500万ドルへ

荷主とトラック車両をUberのようなモバイルネットワークで結ぶケニアのデジタル貨物物流プラットフォームで、東アフリカと西アフリカで事業を展開していた。

Uber型のデジタルマーケットプレイスがアフリカの道路貨物輸送を改善し、国境を越えて拡大できるという賭けだった。アプリでトラックと貨物をマッチングさせれば、商品のコストを下げられるという考えだった。

SEC Form DおよびDealStreet Asiaの報道によると、2019年の約3000万ドルのシリーズAはHillhouse CapitalとCrystal Stream Capitalが主導し、それ以前にはEchoVC、Flexport CEOのRyan Petersen、Iyinoluwa Aboyejiから支援を受けていた。

2016年にJosh SandlerとJean-Claude Homawooによってケニアで設立されたLori Systemsは、荷主とトラック車両を結ぶモバイルのUber型オンデマンドトラック輸送ネットワークを立ち上げ、まずケニアとウガンダで展開した。2017年にはTechCrunchのStartup Battlefield Africaで優勝し、2019年9月にはナイジェリアへ拡大した。

2019年11月、Loriは中国の投資家Hillhouse CapitalとCrystal Stream Capitalが主導し、EchoVC、Flexport CEOのRyan Petersen、ナイジェリア人創業者のIyinoluwa Aboyejiも参加したシリーズAを調達した。SEC Form Dには2900万ドルの株式が示されていた。2020年頃にはアフリカ7カ国で事業を展開し、評価額はおよそ1億2000万ドルだった。国境を越えた拡大は規制、通貨、ネットワークの複雑さを増し、ベンチャー資金が引き締まるにつれて同社は急激に縮小した。

存続はしたが小規模になった。2025年までにLoriは大幅に縮小し、約500万ドルの評価額で控えめなブリッジラウンドを調達した。事業は縮小した事業規模で運営を続けた。

マーケットプレイスモデルはソフトウェアのスケールのように見えたが、貨物輸送の経済性、すなわち運転資金、薄い利益率、通貨リスクはソフトウェアとはまったく異なる挙動を示した。

7カ国への拡大は、収益性のある取扱量を増やすよりも速く、規制と運用の複雑さを倍増させた。

顧客から回収する前にドライバーへ支払うことは、成長の各ラウンドが資本をより多く消費することを意味し、少なくなることはなかった。

1億2000万ドルのピーク評価額は、資金調達サイクルが転換したときにほとんど保護にならなかった。2025年のブリッジは同社を約500万ドルと評価した。

マッチング技術は物理的な物流の経済性を消し去ることはできない。7カ国への拡大は規制と通貨の複雑さを倍増させ、資本が凍結したとき、1億2000万ドルの評価額は500万ドルに圧縮された。

2026年7月時点でLori Systemsは事業を続けていたが、2020年のピーク時よりはるかに小さかった。地域的な事業規模は縮小し、2025年のブリッジラウンドでは、約1億2000万ドル近くでピークに達した後、同社をおよそ500万ドルと評価した。その軌跡はアフリカの貨物テックの同業他社を映し出していた。運転資金の不足、薄い利益率、通貨安により、急速な成長には絶え間ない外部資金が必要であり、生き残った企業は持続可能な規模まで縮小した。