Copia 在肯亞農村的電商豪賭：募資 1.2 億美元，2024 年清算

Copia 是一家總部位於肯亞的農村電商平台：顧客透過電話或在地代理人訂購家庭用品，並由 Copia 自有的物流配送至村莊與近郊地區。

低收入非洲農村居民會像跳過固網電話那樣跳過傳統零售——一套在地代理人訂購網絡，可能勝過現金自取的實體商店，以及只服務城市的電商。

2015 至 2023 年間募得約 1.2 億美元（2022 年由 Goodwell 領投的 5,000 萬美元 C 輪；2023 年由 Enza 領投的 2,000 萬美元增資），投資人包括 Goodwell、Lightrock、DFC、DEG、elea、DOB Equity 等

Copia 由前矽谷高階主管 Tracey Turner 與 Jonathan Lewis 於 2013 年創立，在肯亞推出，其論點是：非洲為數眾多、服務不足的人口會像跳過固網電話那樣跳過傳統零售——只要有人解決農村配送問題。

截至 2023 年 2 月，Copia 已透過 43,000 多名代理人完成超過 1,300 萬筆訂單。一筆 5,000 萬美元的 C 輪（2022 年 1 月，由 Goodwell 領投）與一筆 2,000 萬美元的增資（2023 年 12 月，由 Enza 領投），使總募資金額達到約 1.2 億美元。然而單位經濟始終無法打平：該公司於 2023 年 4 月退出烏干達、裁減肯亞 25% 的人力、於 2023 年 12 月與 Visa 簽署錢包合作協議——卻仍無法募到下一輪資金。

2024 年 5 月，美國母公司的董事會批准聲請 Chapter 7（揭露負債 4,550 萬美元，資產約 40.4 萬美元、現金 2 萬美元），同時 Copia Kenya 由 KPMG 接管進入破產管理程序。該公司裁員約 1,060 人、停止六個城鎮的服務，並於 2024 年 7 月走向清算，出售配送卡車與倉庫以償還債權人。

以代理人為基礎的訂購模式觸及了沒有智慧型手機或信用卡的顧客——這是主流電商完全忽略的客群。

人力完成的最後一哩配送創造了真實的業務量，截至 2023 年初逾 1,300 萬筆訂單與 43,000 多名代理人，證明需求確實存在。

但農村小額訂單與昂貴的最後一哩物流，意味著每筆訂單賺得的收入不足以支應配送成本，因此成長依賴源源不絕的新資金。

當資金枯竭來襲，該模式毫無緩衝：烏干達業務被砍、肯亞四分之一人力被裁，而下一輪資金始終沒有到位。

跳躍式發展的論點，需要一套在資本市場關閉前就能打平的單位經濟：Copia 的代理人創造了真實需求，但小額訂單與高昂的最後一哩配送成本，使其始終依賴下一輪資金。

截至 2024 年 11 月，Copia Global 已停止營運。加州母公司於 2024 年 5 月聲請 Chapter 7，申報負債 4,550 萬美元，資產約 40.4 萬美元、現金 2 萬美元，並積欠優先擔保債權人 WTI Fund 1,700 萬美元；無擔保債權人已無任何資金可分配。Copia Kenya 於 2024 年 5 月 24 日由 KPMG 接管進入破產管理程序，裁員約 1,060 人，並於 7 月走向清算，出售卡車與倉庫以償還債權人。Enza、Goodwell 與 DOB Equity 隨後縮減了其區域投資規模。