Copiaのケニア農村部におけるEコマースへの賭け：1億2000万ドルを調達後、2024年に清算

Copiaはケニアを拠点とする農村向けEコマースプラットフォームだった。顧客は電話または地元エージェントを通じて日用品を注文し、Copia自身の物流が村や都市周辺部へ配送した。

低所得のアフリカ農村部の人々は、固定電話を飛び越えたのと同じように小売を飛び越えるだろう。地元エージェントによる注文ネットワークは、現金・持ち帰り方式の店舗や都市部限定のEコマースに勝てるという賭けだった。

2015年から2023年にかけて約1億2000万米ドルを調達した（2022年にGoodwell主導の5000万ドルのシリーズC、2023年にEnza主導の2000万ドルの追加調達）。出資者にはGoodwell、Lightrock、DFC、DEG、elea、DOB Equityなどが含まれる。

元シリコンバレーの経営幹部であるTracey TurnerとJonathan Lewisによって2013年に設立されたCopiaは、アフリカの十分にサービスを受けられていない多数派が、固定電話を飛び越えたのと同じように従来の小売を飛び越えるという主張を掲げてケニアで事業を開始した。ただし、誰かが農村部の配送を解決することが条件だった。

2023年2月までに、Copiaは4万3000人以上のエージェントを通じて1300万件以上の注文を履行した。5000万ドルのシリーズC（2022年1月、Goodwell主導）と2000万ドルの追加調達（2023年12月、Enza主導）により、調達総額は約1億2000万ドルに達した。しかしユニットエコノミクスは最後まで成立しなかった。2023年4月にウガンダから撤退し、ケニアの従業員を25%削減し、2023年12月にはVisaウォレットとの提携を締結したが、それでも次のラウンドを調達できなかった。

2024年5月、米国親会社の取締役会はChapter 7の申請を承認し（負債4550万ドルに対し資産約40万4000ドル、現金2万ドルを開示）、一方Copia KenyaはKPMGの下で管理手続きに入った。約1060人の従業員を解雇し、6つの町でサービスを停止し、2024年7月には清算に移行して、債権者への支払いに充てるため配送トラックと倉庫を売却した。

エージェント経由の注文は、スマートフォンもクレジットカードも持たない顧客に到達した。これは主流のEコマースが完全に無視していたセグメントである。

人間によるラストマイルが実際の量を生み出し、2023年初頭までに1300万件以上の注文と4万3000人以上のエージェントが需要の存在を証明した。

しかし農村部の小さなバスケットと高コストのラストマイル物流により、各注文の収益は配送費を賄うには少なすぎ、成長は絶え間ない新規資本に依存していた。

資金調達の干ばつが訪れると、モデルには緩衝がなかった。ウガンダは切り捨てられ、ケニアの従業員の4分の1が去り、次のラウンドは実現しなかった。

飛躍の主張には、資本市場が閉じる前に成立するユニットエコノミクスが必要である。Copiaのエージェントは実際の需要を生み出したが、小さなバスケットと高コストのラストマイル配送により、次のラウンドへの依存が続いた。

2024年11月時点で、Copia Globalは事業を停止していた。カリフォルニアの親会社は2024年5月にChapter 7を申請し、負債4550万ドルに対し資産約40万4000ドル、現金2万ドルを報告し、優先担保債権者であるWTI Fundに1700万ドルを負っていた。無担保債権者に残る資金はなかった。Copia Kenyaは2024年5月24日にKPMGの下で管理手続きに入り、約1060人の従業員を解雇し、7月に清算に移行して、債権者への支払いのためにトラックと倉庫を売却した。Enza、Goodwell、DOB Equityはその後、地域での案件数を縮小した。