Pristyn Care 押注自營醫院：2025 年 6 月前開設 8 家醫院，目標在 FY28 IPO 前達到 50 家

Pristyn Care 經營一個以手術為核心的健康科技平台，透過合作醫院與診所，銷售涵蓋婦科、皮膚科乃至關節置換與創傷等各專科的微創選擇性手術，並自 2025 年起陸續增設自家數位整合的超級專科醫院。

自營醫院而非租用合作夥伴的手術室，可掌控手術品質與經濟效益——Pristyn 將資本押注於一個 50 家醫院的連鎖體系，為 FY28 的 IPO 鋪路。

Pristyn Care 由 Harsimarbir Singh、Vaibhav Kapoor 與 Garima Sawhney 於 2018 年創立，打造一個輕資產的手術平台，在 50 多個城市串連病患與合作醫院及診所的資深外科醫師，宣稱已服務超過 200 萬名病患、完成 15 萬例手術。營收從 FY23 的 45.289 億盧比（₹452.89 Cr）增至 FY24 的 60.052 億盧比（₹600.52 Cr），但淨虧損仍維持在約 38.1 億盧比（₹381 Cr），且該公司於 2024 年 3 月裁減 120 個職位，著眼於在 FY25 轉虧為盈。

2025 年 2 月，Pristyn 在新德里開設其第一家自營超級專科醫院，宣布從輕資產模式轉向自有且自行營運的照護模式，計畫在三年內於 25 個城市開設 50 家醫院、增聘 3,500 名醫療人員，並與超過 750 名外科醫師合作。據報導，首家德里醫院在八週內即達到兩位數利潤率；2025 年 6 月，古爾岡、海德拉巴與科欽三地同時開幕，使自營網絡達到八處設施，共 400 張病床、20 多間模組化手術室與 50 多張加護病床，全部運行於一套共享的數位骨幹之上，包括電子病歷、一鍵式保險核准與 45 分鐘自動化檢驗。

執行一場資本密集的轉型：至 2026 年 8 月，該公司經營九家自營醫院，貢獻約 35% 的營收，計畫在 12 至 18 個月內達到 19 至 20 家，並正分拆其消費品牌 BeatXP、縮減其醫療用品部門 MedX，以將資源集中於醫院，目標約在 FY28 公開上市。

輕資產模式證明了需求，卻證明不了掌控力：照護發生在合作醫院，Pristyn 無法掌握品質、利潤率或病患體驗——而這正是自營醫院所填補的缺口。

數位骨幹是橋樑：為協調合作夥伴而建置的同一套電子病歷、保險與檢驗自動化系統，可讓每家自營醫院從第一天起在營運上保持一致。

早期的單位經濟效益支持這項轉向：據報導，首家德里醫院在八週內即達到兩位數利潤率，為 50 家醫院的計畫提供了範本。

這項轉向集中了稀缺資本：分拆 BeatXP 與縮減 MedX 顯示，Pristyn 在 FY28 上市前選擇了醫院的深度，而非消費性健康押注的廣度。

若你的承諾取決於你無法完全掌控的照護品質，輕資產模式就會限制你：擁有設施能將市集轉變為一個具備利潤率、數據與 IPO 故事的連鎖體系。

截至 2026 年 9 月 4 日，Pristyn Care 正處於轉向自營醫院的中途：九處設施貢獻約 35% 的營收，另有 19 至 20 家計畫在 12 至 18 個月內開設，目標是讓自營醫院貢獻 50% 至 60% 的營收。該公司正分拆 BeatXP、縮減 MedX，並敲定一筆 18 億盧比（₹180 Cr）的 Spec Finance（GIFT City）投資。FY25 合併營收約為 44.2 億盧比（₹442 Cr），低於 FY24 的 60 億盧比（₹600 Cr），虧損收窄至 16.8 億盧比（₹168 Cr）；目標約在 FY28 進行 IPO。主要風險在於：在合作設施營收縮減速度快於自營醫院擴張速度之際，仍要為資本密集的建設提供資金。