Snoonu 押注一個微小市場也能撐起全棧超級應用程式——並以 3.2 億美元退場

Snoonu 是一家卡達隨需服務平台，2019 年於杜哈創立，從餐飲外送成長為多垂直領域的超級應用程式：餐飲、Snoomart 快速電商雜貨、藥局、電子產品、時尚、家居、禮品、洗衣、活動票券、快遞服務與應用程式內錢包，全部仰賴自家外送車隊與暗店（dark stores）運作。

押注 318 萬人口足以支撐一個垂直整合的超級應用程式：自有車隊、自有雜貨、自有支付，在地打造，且規模大到足以賣給區域巨頭。

2021 年由卡達開發銀行領投的 500 萬美元 A 輪；2022 年約 1,000 萬美元收購阿曼的 Akeed；2023 年 1,200 萬美元 B 輪，據報導為卡達首例。2025 年 7 月，沙烏地上市的 Jahez 簽署 2.45 億美元協議：2.25 億美元收購 75% 既有股份，另注資 2,000 萬美元取得 1.56% 新股，投後估值 3.2 億美元。

國際業務老將 Hamad Al-Hajri 與共同創辦人 Sabina Abuova 約於 2016 年在巴黎高等商業學院（HEC Paris）將 Snoonu 勾勒為一個專案，應用程式於 2019 年在杜哈正式商業上線——先做餐飲外送，落腳在一個全球科技投資者大多不看好的 318 萬人口國家。創辦人從一開始就偏好自行打造技術而非租用，並選擇垂直整合，而非對手採用的輕資產模式。

Snoonu 擴展至十多個垂直領域，同時保有整套機器的所有權：Snoomart 雜貨、藥局、電子產品、禮品、洗衣、票券、Snoosend 快遞服務與 Snoonu Pay 全都共用同一車隊與應用程式。它在 2021 年完成由卡達開發銀行領投的 500 萬美元 A 輪，2022 年收購阿曼的 Akeed，2023 年完成卡達首筆 B 輪（1,200 萬美元），到 2024 年 GMV 已增至三倍，達 13.7 億卡達里亞爾，營收成長 3.5 倍至 5.11 億卡達里亞爾，並實現 2,700 萬卡達里亞爾淨利。

2025 年 7 月，沙烏地上市的 Jahez 簽署最終協議，收購 Snoonu 76.56% 股權——2.25 億美元收購 75% 既有股份，另以 2,000 萬美元認購新發行股份——對公司估值約 3.2 億美元（11.65 億卡達里亞爾），是卡達首家估值達十億里亞爾的新創，也是該國最大科技收購案。創辦人 Hamad Al-Hajri 保留 23.44% 股權並續任執行長；交易預計於 2025 年下半年完成。在 Jahez 旗下，Snoonu 於 2026 年 5 月進軍科威特，並在 2026 年卡達 Web Summit 發表 Snoonu Cloud，一個旨在輸出其商務與物流技術堆疊的平台即服務。

掌握整條鏈讓 Snoonu 能在關鍵之處做出差異：外送時間、庫存與服務品質都掌握在自己手中，而非零工市集手中，因此微小市場也能變得可贏。

在地自建的直覺產生了資產：自行撰寫物流、商務與資料軟體，讓 Snoonu 留下可轉售的技術堆疊，而非持續付費的租約。

卡達開發銀行的資金與 2022 年收購 Akeed，讓一家微小市場新創在達到獲利前就擁有耐心資本與首個區域立足點。

Snoonu 以 3.2 億美元估值出售多數控制權，同時讓創辦人續任執行長並保留 23.44%——這個退場規模足以證明這條路可行，同時維持延續性。

市場只會對模仿者而言太小：掌握車隊、庫存與支付，讓 Snoonu 擁有聚合平台所沒有的經濟效益——而這套技術堆疊最終成為出口產品。

Snoonu 在 Jahez 旗下（76.56%）以獨立品牌營運，創辦人 Hamad Al-Hajri 仍任執行長。2026 年 5 月，它進軍科威特，為卡達以外的首個市場；並在 2026 年卡達 Web Summit 發表 Snoonu Cloud，讓政府與企業部署其商務、物流與數位服務技術堆疊，同時還有機器人事業，以及在盧賽爾創新區（Lusail Innovation District）的計畫，預計至 2030 年投入 7.5 億卡達里亞爾研究預算。風險包括 Talabat 與波灣對手在新市場的競爭，以及從國內營運商躍升為技術出口商的挑戰。