Bending Spoons' Nasdaq-IPO: öffentliches Geld, um weiter Apps zu kaufen und zu reparieren

Ein in Mailand ansässiges Technologieunternehmen, das digitale Geschäfte kauft – Evernote, Remini, WeTransfer, Vimeo, Eventbrite und AOL gehören zu mehr als 50 Übernahmen –, sie dann umstrukturiert, häufig Teams abbaut und Nutzer auf Abonnements umstellt, und nach eigenen Angaben noch nie ein wesentliches Geschäft verkauft hat.

Dass die öffentlichen Märkte einen schuldenfinanzierten Roll-up finanzieren würden: rund 954 Mio. USD für das Unternehmen beim Börsengang aufnehmen und weiter kaufen, hart umstrukturieren und die Apps, die man besitzt, niemals verkaufen.

Der Börsengang vom Juli 2026 bewertete etwa 58 Millionen Aktien zu 29 USD und nahm rund 1,68 Mrd. USD ein, einschließlich der verkaufenden Gesellschafter, wovon etwa 954 Mio. USD Bruttoerlös an Bending Spoons selbst gingen.

Bending Spoons wurde 2013 in Mailand von Luca Ferrari und Mitgründern mit den 40.000 USD gegründet, die nach der Liquidation ihrer gescheiterten Tagebuch-App Evertale übrig blieben, und entwickelte ein Playbook aus dem Kauf leistungsschwacher Apps und deren Umgestaltung. Bis 2025 umfasste sein Portfolio Evernote, Remini, WeTransfer, Vimeo, Brightcove, Eventbrite, StreamYard und AOL.

Nach einem Jahrzehnt privater Übernahmen – eine von T. Rowe Price angeführte Runde im Oktober 2025 bewertete das Unternehmen mit nahezu 11 Mrd. USD – ging Bending Spoons an die Börse. Sein Angebot von etwa 58 Millionen Aktien wurde zu 29 USD gepreist, über der vermarkteten Spanne von 26–28 USD, und der Handel begann am 1. Juli 2026 am Nasdaq Global Select Market unter dem Ticker BSP, mit Goldman Sachs, J.P. Morgan und Allen & Company als federführenden Konsortialbanken.

Öffentlich und weiter kaufend: Die Aktien eröffneten bei 31 USD und schlossen die erste Sitzung bei 40,50 USD, rund 40 % im Plus, was einem Marktwert von etwa 25 Mrd. USD entspricht. Stand September 2026 wurde die Aktie nahe 40 USD bei einer Marktkapitalisierung von etwa 23,8 Mrd. USD gehandelt.

Das Modell hatte Zahlen hervorgebracht, die öffentliche Investoren bepreisen konnten: Umsatz 2025 von 1,31 Mrd. USD, 95 % mehr als im Vorjahr, und Q1-2026-Umsatz 132 % höher bei 601 Mio. USD mit einem Wechsel in den Nettogewinn.

Die Erlöse dienten dem Wachstum, nicht dem Überleben: Das Unternehmen erklärte, es werde das IPO-Geld für allgemeine Unternehmenszwecke und neue Übernahmen verwenden, statt seine Schulden von über 4 Mrd. USD zu tilgen.

Bending Spoons behauptet, noch nie ein wesentliches Geschäft verkauft zu haben, was einen Roll-up in einen Compounder verwandelt – ein Versprechen, das Private-Equity-Käufer, die aussteigen, ihren Investoren nicht geben können.

Die Preisgestaltung über der Spanne zeigte Knappheitswert: 2026 hatte es wenige Software-IPOs gegeben, und ein überzeichnetes Buch erlaubte es Bending Spoons, 29 USD gegen die Spanne von 26–28 USD festzusetzen und am ersten Tag dennoch um 40 % zu springen.

Ein privater Roll-up kann an die Börse gehen, ohne sein Playbook zu ändern: Bending Spoons nahm 954 Mio. USD auf, um mehr zu kaufen, nicht um Schulden zu tilgen, und die Investoren zahlten am ersten Tag 40 % Aufschlag.

Stand September 2026 wird Bending Spoons nahe 40 USD bei einer Marktkapitalisierung von etwa 23,8 Mrd. USD und einem Umsatz der letzten zwölf Monate nahe 2,04 Mrd. USD gehandelt. Das Debüt finanzierte das Modell: Die Erlöse waren für neue Übernahmen vorgesehen, wobei über 1.000 digitale Geschäfte als Ziele genannt wurden. Das Playbook zog auch Kritik auf sich – Vimeo, im November 2025 für 1,38 Mrd. USD gekauft, baute im Januar 2026 über 1.000 Stellen ab –, und Bending Spoons legte wesentliche Schwächen in seinen internen Finanzkontrollen offen. Die Mitgründer halten weiterhin über 82 % der Stimmrechte: Das börsennotierte Unternehmen bleibt eine konzentrierte Wette auf einen einzigen operativen Stil.