L'introduction en bourse de Bending Spoons au Nasdaq : de l'argent public pour continuer à acheter et réparer des applications

Une société technologique basée à Milan qui achète des entreprises numériques — Evernote, Remini, WeTransfer, Vimeo, Eventbrite et AOL parmi plus de 50 acquisitions — puis les restructure, souvent en réduisant les équipes et en faisant migrer les utilisateurs vers des abonnements, et affirme n'avoir jamais vendu une entreprise significative.

Que les marchés publics financeraient un roll-up adossé à la dette : lever environ 954 millions de dollars pour l'entreprise lors de l'IPO et continuer à acheter, à restructurer durement, et à ne jamais vendre les applications qu'elle possède.

L'IPO de juillet 2026 a fixé le prix d'environ 58 millions d'actions à 29 dollars, levant environ 1,68 milliard de dollars, actionnaires vendeurs inclus, dont environ 954 millions de dollars de produit brut sont revenus à Bending Spoons elle-même.

Fondée à Milan en 2013 par Luca Ferrari et ses cofondateurs avec les 40 000 dollars restants après la liquidation de leur application de journal intime ratée Evertale, Bending Spoons a bâti une méthode consistant à acquérir des applications sous-performantes et à les transformer. En 2025, son portefeuille comprenait Evernote, Remini, WeTransfer, Vimeo, Brightcove, Eventbrite, StreamYard et AOL.

Après une décennie d'acquisitions privées — un tour d'octobre 2025 mené par T. Rowe Price valorisait l'entreprise près de 11 milliards de dollars — Bending Spoons est entrée en bourse. Son offre d'environ 58 millions d'actions a été fixée à 29 dollars, au-dessus de la fourchette commercialisée de 26 à 28 dollars, et la négociation a commencé sur le Nasdaq Global Select Market le 1er juillet 2026 sous le ticker BSP, avec Goldman Sachs, J.P. Morgan et Allen & Company à la tête du syndicat.

Publique et toujours acheteuse : l'action a ouvert à 31 dollars et a clôturé la première séance à 40,50 dollars, en hausse d'environ 40 %, pour une valeur de marché d'environ 25 milliards de dollars. En septembre 2026, le titre se négociait près de 40 dollars avec une capitalisation boursière d'environ 23,8 milliards de dollars.

Le modèle avait produit des chiffres que les investisseurs publics pouvaient évaluer : un chiffre d'affaires 2025 de 1,31 milliard de dollars, en hausse de 95 % sur un an, et un chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 en hausse de 132 % à 601 millions de dollars, avec un passage au bénéfice net.

Le produit était destiné à la croissance, non à la survie : l'entreprise a déclaré qu'elle utiliserait l'argent de l'IPO pour des besoins généraux de l'entreprise et de nouvelles acquisitions plutôt que pour rembourser ses emprunts de plus de 4 milliards de dollars.

Bending Spoons affirme n'avoir jamais vendu une entreprise significative, ce qui transforme un roll-up en compounder — une promesse que les acheteurs de private equity, qui sortent, ne peuvent pas faire à leurs investisseurs.

Un prix au-dessus de la fourchette témoignait d'une valeur de rareté : 2026 avait connu peu d'IPO de logiciels, et un livre sursouscrit a permis à Bending Spoons de fixer 29 dollars contre la fourchette de 26 à 28 dollars tout en bondissant de 40 % le premier jour.

Un roll-up privé peut entrer en bourse sans changer sa méthode : Bending Spoons a levé 954 millions de dollars pour acheter davantage, non pour rembourser sa dette, et les investisseurs ont payé 40 % de plus le premier jour.

En septembre 2026, Bending Spoons se négocie près de 40 dollars avec une capitalisation boursière d'environ 23,8 milliards de dollars et un chiffre d'affaires sur douze mois glissants proche de 2,04 milliards de dollars. Le lancement a financé le modèle : le produit était destiné à de nouvelles acquisitions, avec plus de 1 000 entreprises numériques citées comme cibles. La méthode a aussi suscité des critiques — Vimeo, acheté pour 1,38 milliard de dollars en novembre 2025, a supprimé plus de 1 000 emplois en janvier 2026 — et Bending Spoons a divulgué des faiblesses significatives dans ses contrôles financiers. Les cofondateurs détiennent encore plus de 82 % des droits de vote : la société cotée reste un pari concentré sur un seul style opérationnel.