Cantourage surfe sur la loi allemande de 2024 sur le cannabis pour enchaîner des trimestres record et son premier bénéfice

Cantourage importe, transforme et distribue du cannabis médical et des médicaments à base de cannabis selon les normes pharmaceutiques européennes, via sa plateforme « Fast Track Access » destinée aux producteurs du monde entier.

Que l'Allemagne légaliserait le cannabis et que la demande médicale exploserait en premier ; Cantourage a donc bâti des capacités d'importation, de transformation et de distribution avant l'adoption de la loi.

Fondée à Berlin en 2019 par Norman Ruchholtz, le Dr Florian Holzapfel et Patrick Hoffmann, Cantourage importait et distribuait du cannabis médical selon les normes pharmaceutiques européennes. En novembre 2022, elle est devenue la première entreprise de cannabis médical cotée à la Bourse de Francfort (code HIGH), avec un prix de 6,48 € par action et une valorisation de 86,6 M€ à l'ouverture du marché.

La loi sur le cannabis (CanG) est entrée en vigueur le 1er avril 2024, retirant le cannabis de la loi allemande sur les stupéfiants et transformant les prescriptions médicales en prescriptions ordinaires. Le chiffre d'affaires d'avril 2024 de Cantourage a augmenté d'environ 160 % sur un an ; le T3 2024 a atteint un record de 13,2 M€ (+130 % sur un an) avec un EBITDA positif, et la direction tablait sur au moins 40 M€ pour l'ensemble de l'année.

Une montée en puissance rentable : Cantourage a annoncé ses premiers bénéfices en 2024, projetait un résultat opérationnel de 3 à 4 M€ et a continué de croître via son canal de télémédecine Telecan — tandis que les volets récréatifs de la loi restaient bloqués dans la bureaucratie.

La CanG (avril 2024) a retiré le cannabis médical de la loi allemande sur les stupéfiants, transformant les prescriptions en prescriptions ordinaires et supprimant les frictions pour les médecins, les pharmacies et les patients.

Cantourage a bâti la chaîne d'approvisionnement en premier — 38 partenariats avec des producteurs dans 17 pays dès 2022 — afin de pouvoir augmenter immédiatement ses approvisionnements lorsque la demande a bondi.

Son introduction en bourse en 2022 lui a apporté des capitaux et de la crédibilité alors que le marché était encore pré-légalisation, finançant la plateforme avant l'événement réglementaire.

Elle s'est concentrée sur le cannabis médical, le segment qui est réellement devenu légal et rentable, plutôt que sur le marché récréatif qui est resté bloqué.

Parier sur une loi avant son adoption constitue un risque de calendrier, mais disposer d'une machine opérationnelle prête permet à une entreprise de capter l'intégralité du pic de demande lorsque la réglementation entre en vigueur.

Fin 2024, Cantourage était la première entreprise de cannabis cotée en Europe : le chiffre d'affaires du T3 2024 a atteint un record de 13,2 millions d'euros, le chiffre d'affaires de janvier à août de 24,9 millions d'euros dépassait déjà le total de l'année 2023 de 23,6 millions d'euros, et la direction visait au moins 40 millions d'euros pour 2024 avec un EBITDA positif. Elle a annoncé ses premiers bénéfices et projetait un résultat opérationnel de 3 à 4 millions d'euros, aidée par Telecan, son canal de télémédecine. Les volets récréatifs de la CanG sont restés bloqués dans la bureaucratie, mais l'activité médicale a continué de croître. Un revirement réglementaire restait un risque cité par le secteur.