Cantourage、ドイツの2024年大麻法に乗って過去最高の四半期業績と初の黒字を達成

Cantourageは、世界中の栽培業者向けの「Fast Track Access」プラットフォームを通じて、欧州の医薬品基準に従い医療用大麻および大麻由来医薬品を輸入・加工・流通している。

ドイツが大麻を合法化し、医療需要が最初に急増するという見立てのもと、Cantourageは法成立前に輸入・加工・流通の能力を構築した。

2019年にベルリンでNorman Ruchholtz、Dr. Florian Holzapfel、Patrick Hoffmannによって設立されたCantourageは、欧州の医薬品基準に従って医療用大麻を輸入・流通させていた。2022年11月にはフランクフルト証券取引所に上場した初の医療用大麻企業（ティッカーHIGH）となり、1株6.48ユーロで価格を設定し、取引開始時点で8,660万ユーロの評価額に達した。

大麻法（CanG）は2024年4月1日に発効し、大麻をドイツの麻薬法の対象から外し、医療用の処方を通常の処方に変えた。Cantourageの2024年4月の売上高は前年同月比約160%増加した。2024年第3四半期はEBITDAがプラスで過去最高の1,320万ユーロ（前年同期比130%増）を記録し、経営陣は通年で少なくとも4,000万ユーロを見込んでいた。

規模拡大と収益化：Cantourageは2024年に初の利益を報告し、営業利益3〜4百万ユーロを予測し、遠隔医療チャネルであるTelecanを通じて成長を続けた。一方、法の嗜好品（レクリエーショナル）に関する柱は官僚主義の中で停滞した。

CanG（2024年4月）は医療用大麻をドイツの麻薬法の対象から外し、処方を通常の処方に変え、医師、薬局、患者にとっての障壁を取り除いた。

Cantourageは供給網を先に構築していた。2022年までに17カ国で38の栽培業者との提携を結んでいたため、需要が急増した際に調達を即座に拡大できた。

2022年の上場により、市場がまだ合法化前であった時期に資本と信用を得て、規制上の転換点に先立ってプラットフォームに資金を供給した。

同社は、実際に合法化されて収益を上げた医療用大麻に焦点を当て、停滞した嗜好品市場には注力しなかった。

法が成立する前に法に賭けることはタイミングのリスクだが、運用体制を準備しておけば、規制が実現したときに需要の急増を丸ごと取り込むことができる。

2024年後半時点で、Cantourageは欧州を代表する上場大麻企業であった。2024年第3四半期の売上高は過去最高の1,320万ユーロに達し、1月から8月までの売上高2,490万ユーロはすでに2023年通年の2,360万ユーロを上回り、経営陣は2024年通年で少なくとも4,000万ユーロ、EBITDAプラスを見込んでいた。同社は初の利益を報告し、遠隔医療チャネルであるTelecanに支えられて営業利益3〜4百万ユーロを予測した。CanGの嗜好品に関する柱は官僚主義の中で停滞したが、医療用事業は成長を続けた。規制の撤回は業界が指摘するリスクとして残っていた。