Le pari d'Eruditus dans l'edtech universitaire : une levée de 150 M$ à environ 3 Md$ pendant que ses rivaux s'effondraient

Eruditus, maison mère d'Emeritus, s'associe à plus de 80 universités pour vendre des formations pour cadres, des certificats et des programmes diplômants à des professionnels en activité, des entreprises et des gouvernements dans plus de 80 pays.

Les professionnels du monde entier continuent de payer pour des cours en ligne estampillés par des universités après l'effondrement de l'edtech ; ce sont les marchés des entreprises et de l'international, et non l'engouement des consommateurs, qui portent la croissance.

Plus de 1 Md$ cumulés en fonds propres et en dette d'ici octobre 2024 ; la série F a ajouté 150 M$ (YourStory).

Fondée en 2010 par Ashwin Damera et Chaitanya Kalipatnapu, Eruditus a bâti une activité de formation en ligne pour cadres autour de partenariats avec plus de 80 universités, en vendant à des professionnels en activité, des entreprises et des gouvernements. Le modèle a surfé sur le boom de l'edtech pendant la pandémie jusqu'à une valorisation de 3,2 Md$ en août 2021, puis la réouverture des écoles a écrasé la majeure partie du secteur — TechCrunch notait en août 2024 que les discussions sur le tour de table intervenaient alors que l'edtech indienne était ébranlée par l'insolvabilité de Byju's.

Après la réouverture des écoles, Eruditus a continué de croître là où ses rivaux calaient : les réservations de FY24 ont augmenté de 15 % pour atteindre environ 3 800 Cr ₹ et l'entreprise a atteint son premier bénéfice EBITDA sur un exercice complet (80 Cr ₹), les États-Unis représentant environ 40 % du chiffre d'affaires et l'Asie-Pacifique 27 à 28 %. En octobre 2024, le Rise Fund de TPG a mené une série F de 150 M$ à une valorisation rapportée de 3,1 Md$ — en baisse par rapport au pic de 3,2 Md$ mais bien au-dessus de rivaux effondrés, et décrite comme l'une des plus importantes levées de fonds indiennes dans l'éducation depuis des années. L'entreprise a également entamé un transfert inversé de son siège de Singapour vers l'Inde, visant une croissance du chiffre d'affaires de 30 % en FY25.

Toujours en phase de scale-up : après le tour de table, Eruditus a indiqué qu'elle investirait dans des tuteurs IA, son activité entreprises (en hausse de 45 % en FY24) et son expansion en Inde et en Asie-Pacifique, avec une cotation locale comme objectif final déclaré.

Vendre aux entreprises et aux gouvernements, plutôt qu'à des consommateurs en quête d'engouement, a donné à Eruditus un chiffre d'affaires qui a survécu à l'effondrement post-COVID.

Les partenariats avec des marques universitaires constituaient un avantage concurrentiel : la crédibilité de plus de 80 institutions est difficile à répliquer pour un nouvel entrant.

Un exercice FY24 rentable (80 Cr ₹ d'EBITDA) a permis à Eruditus de lever à une valorisation quasi stable alors que ses rivaux étaient dépréciés jusqu'à zéro.

Le transfert inversé vers l'Inde positionnait Eruditus pour une cotation domestique, en phase avec la vague d'introductions en bourse des startups indiennes.

Vendre des résultats vérifiés aux entreprises et aux gouvernements préserve le pouvoir de fixation des prix lorsque l'engouement des consommateurs s'effondre — les partenariats universitaires et la demande des entreprises ont porté Eruditus à travers la débâcle.

En octobre 2024, Eruditus avait clôturé sa série F de 150 M$, annoncé une rentabilité sur l'exercice complet et se préparait à transférer son siège de Singapour vers l'Inde, avec un objectif de croissance du chiffre d'affaires de 30 % en FY25 (environ 5 000 Cr ₹ de réservations) et des plans pour utiliser les capitaux dans des produits d'IA, l'expansion de l'activité entreprises et des acquisitions dans les programmes d'études à l'étranger et de diplômes.