Railsr, autrefois valorisée près de 1 milliard de dollars, vendue à des initiés et placée sous administration

Finance embarquée : Railsr concevait et exploitait les API bancaires, les cartes de paiement et les produits de crédit que les néobanques et les marques grand public proposaient à leurs propres clients.

Que l'infrastructure de finance embarquée — Railsr exploitant des API bancaires, des cartes et du crédit que d'autres marques commercialisaient sous leur propre nom — pouvait constituer une activité autonome de grande envergure

Plus de 185 M$ levés au total ; le dernier tour s'est élevé à 26 M$ plus 22 M$ de dette en octobre 2022

Fondée à Londres sous le nom de Railsbank, acteur précoce de la finance embarquée — des fintechs qui conçoivent et exploitent des API pour la banque, les cartes de paiement et le crédit utilisés par les néobanques, les marques et les entreprises ; renommée ensuite Railsr à mesure qu'elle se développait vers une valorisation proche de 1 milliard de dollars.

Les difficultés se sont accumulées tout au long de 2022 : des sources ont indiqué à TechCrunch que Railsr était en discussions pour être rachetée par l'africaine Flutterwave (valorisée à plus de 3 milliards de dollars) comme point d'entrée en Europe, mais aucune transaction ne s'est concrétisée. Le tour d'octobre 2022 — 26 millions de dollars plus 22 millions de dollars de dette — a été réalisé sous forme d'un tour à la baisse significatif valorisant l'entreprise autour de 250 millions de dollars (chiffre de PitchBook : 278 millions de dollars).

Vendue à un consortium d'actionnaires opérant sous le nom d'Embedded Finance Ltd (D Squared Capital, Moneta VC et Venture Capital) pour un montant non divulgué, et placée sous administration afin de se restructurer en tant qu'entreprise en activité.

Les clients de la finance embarquée étaient en grande partie d'autres startups, de sorte que la disette de financement de 2022 a simultanément tari le pipeline de Railsr et son propre marché de levée de fonds.

Le tour à la baisse d'octobre 2022 — 26 M$ plus 22 M$ de dette contre un pic proche de 1 milliard de dollars — a signalé une détresse à toutes les contreparties.

La seule voie de sortie propre, une vente à Flutterwave, ne s'est jamais concrétisée, laissant un consortium d'initiés comme seul acheteur.

L'administration a été choisie plutôt qu'une cessation d'activité parce que la plateforme technologique comptait encore des centaines de clients fintech à servir.

Vendre de l'infrastructure à des startups lie votre sort à leurs cycles de financement : quand l'argent des néobanques s'arrête, le fournisseur de pelles et de pioches s'arrête avec elles.

Au 9 mars 2023, Railsr opérait sous administration en tant qu'entreprise en activité pendant sa restructuration ; le président Rick Haythornthwaite est resté en fonction et le consortium a déclaré que l'entreprise allait « reconstruire son élan et renouer avec la croissance », la valeur de la transaction n'étant pas divulguée.