かつて約10億ドル相当の評価を受けたRailsr、内部関係者に売却され管理手続き入り

組み込み型ファイナンス：Railsrは、ネオバンクや消費者向けブランドが自社顧客に提供する銀行API、決済カード、与信商品を構築・運用していた。

組み込み型ファイナンスのインフラ — 他ブランドが自社名を冠して提供する銀行API、カード、与信をRailsrが運用する — が単独の大規模事業になり得るという賭けだった。

総額1億8500万ドル超を調達。最後のラウンドは2022年10月に2600万ドルに加え2200万ドルの債務だった。

ロンドンでRailsbankとして創業。組み込み型ファイナンスの初期プレイヤーで、ネオバンク、ブランド、企業が利用する銀行、決済カード、与信のAPIを構築・運用するフィンテック。後に約10億ドル評価に向けて規模を拡大する中でRailsrに改名した。

2022年を通じて問題が深刻化した。関係者がTechCrunchに語ったところによると、Railsrは欧州進出を狙うアフリカのFlutterwave（評価額30億ドル超）による買収交渉中だったが、取引は実現しなかった。2022年10月のラウンド — 2600万ドルに加え2200万ドルの債務 — は、企業価値を約2億5000万ドルとする大幅なダウンラウンドとして実施された（PitchBookの数字は2億7800万ドル）。

Embedded Finance Ltd（D Squared Capital、Moneta VC、Venture Capital）として取引する株主コンソーシアムに非公開の金額で売却され、ゴーイングコンサーンとして再建するため管理手続きに入れられた。

組み込み型ファイナンスの顧客は主に他のスタートアップだったため、2022年の資金調達寒冬はRailsrのパイプラインと自社の資金調達市場の両方を同時に枯渇させた。

2022年10月のダウンラウンド — 約10億ドルのピークに対して2600万ドルに加え2200万ドルの債務 — は、すべての取引相手に苦境を告げるものだった。

唯一のクリーンな出口であるFlutterwaveへの売却は実現せず、内部関係者のコンソーシアムだけが買い手として残った。

清算ではなく管理手続きが選ばれたのは、技術プラットフォームにまだ数百のフィンテック顧客をサービスする必要があったからだ。

スタートアップにインフラを売ることは、自社の運命を彼らの資金調達サイクルに結びつけることだ。ネオバンクの資金が止まれば、その「ツルハシとシャベル」のベンダーも一緒に止まる。

2023年3月9日時点で、Railsrは再建中ながら管理人の下でゴーイングコンサーンとして営業していた。会長のRick Haythornthwaiteは留任し、コンソーシアムは同社が「勢いを再構築し成長に戻る」と述べた。取引額は非公開だった。