Stash lève 40 M$ via une obligation convertible pour éviter un tour valorisé et se diriger vers une introduction en bourse

Une application d'investissement new-yorkaise destinée aux consommateurs à revenus modestes et intermédiaires, avec des formules à partir de 3 $ par mois, des actions fractionnaires à partir de 1 cent et une carte de débit qui récompense les achats en actions.

Que la dette convertible donne à Stash la marge de manœuvre nécessaire pour atteindre la rentabilité sans fixer de valorisation, la laissant prête pour les marchés publics selon son propre calendrier.

Obligation convertible de 40 M$ menée par T. Rowe Price avec Union Square Ventures et Goodwater Capital ; environ 550 M$ levés en fonds propres et en dette depuis 2015.

Le dernier tour de financement en capital-risque de Stash s'est élevé à 125 M$ sur une valorisation de 1,4 Md$ en 2021. La PDG Liza Landsman, arrivée en février 2023 en provenance de NEA, a déclaré que l'entreprise avait choisi de limiter sa croissance et de se concentrer sur la rentabilité, en réduisant ses effectifs lors de plus d'un plan de licenciement et en terminant 2022 un peu en dessous de son objectif de chiffre d'affaires de 125 M$.

Après une réunion du conseil d'administration à l'été 2023, le soutien de longue date T. Rowe Price a proposé de mener un apport de capital incrémental. Stash a choisi une obligation convertible parce que, selon Landsman, cela évite de fixer une valorisation dans un marché volatil et, la rentabilité étant proche, l'entreprise n'avait pas besoin d'un tour valorisé. Elle a également nommé l'ancienne directrice financière du NYSE, Amy Butte, comme première présidente indépendante du comité d'audit afin de préparer l'accès aux marchés publics.

La volatilité des marchés rendait un tour valorisé peu attractif, et Stash affirme que sa proximité avec la rentabilité signifiait qu'elle n'avait pas à en réaliser un.

T. Rowe Price, un soutien de longue date, a approché l'entreprise après une réunion du conseil d'administration en proposant de mener un apport de capital incrémental.

Une obligation convertible évite de fixer une quelconque valorisation, ce qui compte après une valorisation de 1,4 Md$ établie en 2021.

Dans un marché où les investisseurs ont l'avantage, une obligation convertible peut offrir de la marge de manœuvre sans fixer de valorisation, mais elle signale qu'un tour valorisé était hors de question.

Au 2023-10-13, Stash disposait de 40 M$ de nouvelle dette convertible, d'environ 320 employés, de 2 millions d'abonnés et d'un objectif déclaré de rentabilité d'ici fin 2024 et d'une cotation en bourse dans deux à trois ans ; les chiffres de chiffre d'affaires et de marge sont ceux de la PDG elle-même.