ICEYEのSAR小型衛星への賭け：アールト大学発スタートアップが主権インテリジェンスで100億ユーロ規模へ

世界最大の合成開口レーダー（SAR）小型衛星コンステレーションを設計・製造・運用し、地球観測データと政府向けのターンキー型主権衛星システムを販売している。

レーダーは100kg未満まで小型化でき、雲や暗闇を通して撮像できる。これにより、地球上のあらゆる地点の継続的な監視がビジネスになるという賭けだった。

True VenturesとLifeline Venturesからの最初の280万ドルのベンチャーラウンドに加え、2015年の流氷監視デモの後にEU Horizon 2020の中小企業向け助成金240万ユーロを獲得した。

ラファウ・モドジェフスキとペッカ・ラウリラはエラスムス交換留学の学生として出会い、2014年にアールト大学電波技術学科からICEYEをスピンオフさせた。レーダーは夜間や雲を通して見ることができるが、それを搭載する衛星は数トンの重さがあり、数億ドルのコストがかかっていた。最初の助成金申請では、民間の打ち上げ資金を引き付けるため、実用的なSARシステムを小型衛星に縮小することを約束した。

2018年1月にインドのPSLVで打ち上げられた70kgの衛星ICEYE-X1は、初の100kg未満のレーダー衛星となり、フィンランド初の商業衛星となった。その後、SpaceXのライドシェアでコンステレーションの打ち上げが続いた。売上高は2023年に1億ドルに達し、2024年には資金調達額が5億ドルを超え、さらに2025年12月にはGeneral Catalystが主導して評価額24億ユーロで1億5000万ユーロを調達した。2026年6月には、General AtlanticとEU支援のScaleup Europe Fundが共同主導する10億ユーロのラウンド（評価額100億ユーロ超で、プライマリー調達4億5000万ユーロ）が実施された。

実現を可能にした賭けは流行ではなく物理学だった。SAR画像は暗闇でも雲を通しても機能するため、カメラには真似できないスケジュールで提供を約束できる。

コストが急落したのは、衛星が100kg未満に小型化されたためであり、コンステレーションの構築が特注ミッションではなく反復可能なライドシェア打ち上げになったからだ。

政府に主権システム全体を販売することで、データベンダーがインフラ事業者へと変わり、ポーランドでは契約から12カ月以内に運用が開始された。

EUのScaleup Europe FundはICEYEを最初の投資先に選び、欧州の機関投資家資本を欧州のハードウェア優良企業の後ろ盾とした。

野心ではなくセンサーを小型化せよ。他者が無視していた物理的優位性、すなわち暗闇や雲を通して見えるレーダーによって、2人の大学スピンオフは国家宇宙機関を凌ぐ観測能力を手にした。

2026年9月11日時点で、ICEYEは非上場のまま規模を拡大しており、CEOのラファウ・モドジェフスキが公に言及している欧州でのIPOに向けて準備を進めている。2026年6月の10億ユーロのラウンドは、需要急増に対応するため2027年後半までにレーダー衛星の能力を2倍にする計画の資金となる。ポーランドのPOLSARISコンステレーションは段階的に打ち上げ中であり（最初の衛星は2025年11月、追加は2026年3月と5月）、オランダは衛星を軌道に投入済みで、同社はフィンランド、ポーランド、スペイン、ギリシャ、ドイツ、ポルトガルで事業を拡大し、従業員は900人を超えている。