Palus Financeの賭け：スタートアップの現金は機関投資家並みの利回りを得るべきだ

スタートアップと中小企業向けのYC W26トレジャリープラットフォーム。既存の銀行口座に接続し、余剰資金を短期・変動金利のエージェンシーMBS（政府機関住宅ローン担保証券）に投資する。目標利回りは4.5〜5%で、マネーマーケットファンドの約3.5%と対比している。ダッシュボードを販売するのではなく、受託者責任を負うアドバイザリー契約を締結する。

スタートアップが調達して遊休化している資金は、銀行口座に接続した受託者責任を負うアドバイザーが運用する高利回りのエージェンシー債に置かれるべきだという賭け。残高1000万ドルなら年間15万ドルの上乗せになる。

カルテック出身のサム・ルシュタクとマイケル・ゴンザレスは、消費者向けの高利回り貯蓄商品を携えてYコンビネーターの2026年冬バッチに参加した。YCから資金提供を受けると、自分たちが本当に欲しかったのは自分たちのスタートアップの資金向けの商品だと気づいた。バッチ内の創業者たちも同じものを欲しがった。そこでPalus Financeはスタートアップと中小企業向けのトレジャリーマネジメントへとピボットした。

PalusはPlaidを通じて企業の既存銀行口座に接続し、余剰資金をRegan Capitalが運用する短期・変動金利のエージェンシーMBSポートフォリオへスイープする。Regan Capitalは国内最大の変動金利エージェンシーMBS ETFであるMBSFも運用している。目標リターンは4.5〜5%、流動性は1〜2日で、年間0.25%の定額手数料を課す。エージェンシー証券はマネーマーケットファンドが保有する米国債と同じ政府保証を備えていると主張している。その位置づけは商品ではなく受託者責任にある。Palusはアドバイザリー契約を締結し、Slackで24時間365日連絡可能で、Brex、Mercury、Rhoは法的にPalusのような金融アドバイスを提供できないと述べている。

現在も稼働中。2026年9月時点で、2人組の創業チームはYCのW26バッチ内で事業を運営しており、2026年3月にローンチし、デモデイから数週間以内にYCネットワークを通じて最初の33社の顧客と契約した。

創業者たち自身が最初の顧客だった。YCが標準的な契約条件で送金した後、彼ら自身が高利回りのトレジャリー商品を必要とし、その痛みは想定ではなく具体的なものになった。

スタートアップ向けトレジャリーの既存事業者はマネーマーケットファンドのラッパーだったため、差別化された戦略、すなわち短期・変動金利のエージェンシーMBSが、Palusにブランディングではなく実際の利回りの主張を与えた。

流通はバッチから生まれた。YCの創業者は皆、調達後に同じ現金の問いに直面するため、YC自体が提供したネットワークが数週間で33社の顧客に転換した。

受託者責任の契約が、フィンテックのダッシュボードを創業者が頼れるアドバイスに変え、法的に金融アドバイスを行えない銀行との差別化につながった。

自分が直前に感じた痛みに向けて売る。Palusは自らの資金調達後に欲しかった商品を作り、同じ問題を共有するバッチが最初の33社の顧客になった。

2026年9月時点で、Palus Financeはカルテック出身の2人の共同創業者が運営する現役のYC W26企業であり、受託者責任のアドバイザリー契約と余剰資金に対する4.5〜5%の目標利回りを備えたトレジャリーマネジメントを提供している。2026年3月にローンチし、YC内部の初期顧客を獲得、Rathin ShahによるW26デモデイの総括によれば、数週間以内に33社と契約した。Mercury、Brex、Arc、Meow Financeといった既存の競合に直面しており、エージェンシー裏付けの債券ポートフォリオがスタートアップの余剰資金の適切なデフォルトであるというそのテーゼは、金利と創業者の信頼に関する未決の賭けのままだ。