QI Tech、ノンバンクが認可済みの与信レールを借りることに賭ける；ブラジル唯一の2024年ユニコーン

フルスタックの金融インフラプラットフォーム。オンボーディング、与信スコアリング、デジタル口座、Pix、決済、不正対策のためのモジュール式APIを提供し、直接与信会社（SCD）の認可で包み込むことで、ノンバンクが金融商品を組み込めるようにする。

通信会社やeコマースサイトのような企業が、自ら構築したり従来の銀行と提携したりするのではなく、モジュール式で認可済みの与信・銀行業務のレールを借りるようになるという賭け。

2023年10月のシリーズB（2021年にGIC主導の5,000万ドルのシリーズA、General Atlantic主導の2億ドルのシリーズB）を通じて2億6,200万ドルを調達。さらに2024年に5,000万ドルの追加調達、2025年7月に6,300万ドルを調達。

Pedro Mac Dowell、Marcelo Bentivoglio、Marcelo Buosiの3人が2018年にサンパウロでQI Techを創業し、2021年11月にGICが5,000万ドルのシリーズAを主導するまで、自己資金で運営した——初年度から黒字だった。Mac Dowellの言葉による創業時のテーゼは、あらゆる企業が顧客、従業員、サプライヤーに対して銀行のように振る舞えるべきであり、現代的なモジュール式技術と実際の認可を組み合わせたフルスイートを提供する者は誰もいなかった、というものだった。

QI Techは2021年12月にKYC・不正対策エンジンのZaigを、2023年にバンキングアプリ開発会社のBuilders Bankを買収し、その後2023年10月にGeneral Atlantic主導の2億ドルのシリーズBを完了した——その年のブラジル最大のラウンドと報じられた——ことで総調達額は2億6,200万ドルに達した。2023年上半期の純収入は2,120万ドルで前年比89%増。300社超の顧客にはShopee、Vivo Telefónica、99が含まれ、トランザクションごとの従量課金制だった。従業員数は1年で50人から120人に増えた。2024年の5,000万ドルの追加調達は再びGeneral AtlanticとAcross Capitalとともに実施され、評価額は10億ドルを超えた——これによりQI Techは2024年にユニコーンの地位に到達した唯一のブラジル企業となった。2024年の売上は7億レアルと報告し、2025年7月には6,300万ドルの追加調達を加え、その時点でQuintoAndarを含む400社超の大企業顧客にサービスを提供していた。

創業者の支配下で運営・拡大を続ける。2026年の計画には、2027年半ば頃のナスダックIPO（希望評価額150億ドル）、買収に最大40億レアル、保険事業の推進、自動車与信に参入するためのAutobanking買収が含まれる。

ブラジルの組み込み金融の波が切り口だった。顧客関係を握るノンバンクは自社ユーザーに融資し銀行業務を提供したいと考えていたが、認可とコンプライアンスがそれを妨げていた。

自己資金で運営し初年度から黒字を維持したことで、創業者はGeneral Atlanticの資本を受け入れる前に、現金でZaigとBuilders Bankを買収し支配権を保つことができた。

SCD認可は規制を製品の機能に変えた——「銀行認可を持つテクノロジー企業」——純粋なフィンテックや従来の銀行がすぐには模倣できない堀である。

銀行と消費者獲得で支出競争するのではなく、認可済みの配管を販売する。規制が堀となり、初年度からの黒字が創業者に資金調達を乞うのではなく能力を買うことを可能にする。

2026年9月時点で、QI Techは創業者の支配下で拡大を続けている。年率60〜70%の成長を目標とし、2026年の売上は約20億レアルを見込み、与信部門は毎月90億〜100億レアルの与信を処理し、約2,000万人のブラジル人に到達していると述べている。2026年6月、CEOのPedro Mac DowellはBloomberg Líneaに対し、買収に最大40億レアルを投じることを背景に、2027年半ば頃のナスダックIPOを希望評価額150億ドルで計画していると語った。パートナー経由で2億4,000万レアルの保険料を動かした後、自社の保険認可を申請しており、2026年7月には自動車与信に参入するため車両ファイナンスプラットフォームのAutobankingを買収した。