トレント、ズディオが大都市で過剰拡大したことを認め、中小都市へ軸足を移した

ウェストサイドと999ルピーのバリュー路線チェーン「ズディオ」を展開するタタ・グループのファッション・ライフスタイル小売業者。

ズディオのバリューファッションの手法は、購買力の低いティアII/III都市にも移植可能である——20%成長なら60倍の倍率を維持するのに十分だ。

ズディオの出店拡大は「特に都市部のミクロ市場において、あるべき水準を超えていた」とゴール氏は述べた——より段階的なアプローチの方が持続可能だっただろう。トレント自身も投資家向けプレゼンテーションでこの誤りを認め、カニバリゼーションと市場シェアの飽和が利益率と成長を圧迫したことを認めた。これは、かつてウェストサイドで過剰拡大の後に実行した再調整を想起させる。

五つの逆風が同時に押し寄せた。同一ミクロ市場内で店舗同士が売上を食い合うこと、ブランド疲れ（「多くの他の人が着ているのと同じ服を着たいとは思わない」）、大型フォーマットと新都市進出に伴う組織的負担、都市部の裁量的支出の低迷、そして地盤の強い地域でさえ競争が激化していること。再調整策は、ティアIIおよびティアIII都市への出店加速である。そこではバリュー系の競合であるヴィシャル・メガ・マートやVマートが家族向けの戦いを展開しており、ゴール氏は競争は「それほど厳しくない」と予想している。

投資家向けプレゼンテーションで自らの誤りを認めるのは珍しいことだ。ほとんどの小売業者は、カニバリゼーションを名指しする前に数字として表面化させる。

ティアII/III向けの手法は本当に異なる——家族向けのバリュー志向、異なる価格帯、実証されていない店舗経済性。

60倍の倍率は、15%の売上成長と3%の利益成長が新たな常態となる余地を残さない。

トレントはかつてウェストサイドでこの修正を経験しており、それは同社にテンプレートを、投資家に前例を与えている。

急速な拡大は、既存店の数字に表れるまでカニバリゼーションを覆い隠す。修正とは、異なる顧客を持つ市場で手法を学び直すことを意味する。

2026年2月時点で、トレントは中小都市への軸足移動を実行しており、投資家は約20%の成長がゴール氏が「実行の重要な時期」と呼ぶ局面を通じてプレミアム倍率を維持できるかを見守っている。