Flash Express 以低價搶佔泰國快遞市場成為首家獨角獸，隨後平台收網

在泰國提供門到門快遞包裹配送，擁有自建分揀中心、配送點與服務據點，由創投資金支持。

賭的是泰國電商熱潮會回報最先建成最大自有配送網絡的一方——即使取勝需要打一場摧毀利潤的價格戰。

截至 2021 年 6 月共募得 5.5 億美元，起點是 2020 年 10 月由國營 PTT Oil and Retail Business 領投的 2 億美元 D 輪融資。

泰籍華裔貨運承攬創業者 Komsan Lee 與在阿里巴巴任職八年、曾協助建立支付寶商家 QR 業務的 Di Weijie，於 2018 年在曼谷共同創立 Flash，篤信東南亞電商將循中國的軌跡發展。

中國與泰國資金依循中國劇本湧入：阿里巴巴支持的 eWTP Fund、高榕資本與 SCB10X 加入 PTT 的企業投資部門與大城銀行（Krungsri）的企業創投。2021 年 6 月一筆 1.5 億美元的 D 輪延伸與 E 輪融資，使總募資額達到 5.5 億美元，公司並宣布計劃於當年第四季拓展至東南亞各地。它點燃的價格戰使業界平均費率從每件 39 泰銖降至 19 泰銖，而 Flash 仍持續建設——至 2021 年已擁有 23 座分揀中心、1,300 個配送中心、10,000 個據點。

這場賭注贏得了公司，卻沒贏得整個產業。Flash 的主要對手 Kerry Express 於 2020 年 12 月上市，後來被中國順豐速運吸收；到 2024 年，三家與平台綁定的網絡——J&T、Shopee 的 SPX 與 Lazada Logistics——掌控了該區域 60% 的包裹量，整體市場每件包裹收入在四年間下滑超過三分之一。

COVID 時期泰國電商成長夠快（2020 年約 35%），以低於成本的配送換來的市佔率，看來像是唯一重要的事。

自有基礎設施讓 Flash 能承諾門到門服務，這是全國性既有業者與加盟網絡在任何價格下都無法匹敵的。

中國投資人認得中國快遞劇本（中通、J&T），並透過與阿里巴巴關聯的 eWTP Fund 與高榕資本，資助其在泰國的翻版。

結構性缺陷在於：在東南亞，平台負責分配包裹量給快遞商，因此定價權掌握在 Shopee、Lazada 與 TikTok Shop 手中——而非快遞商。

讓 Flash 登上第一的同一場戰爭，把業界費率從 39 泰銖壓到 19 泰銖，連該區域最大的包裹業者 J&T 的每件包裹收入也下滑超過三分之一。

價格戰能讓你成為一個市場中最大的公司，而這場戰爭同時摧毀了該市場的利潤。在由平台指派業務的物流業中，沒有分配優勢的量體只會變成成本基礎，而非護城河。

截至 2025 年中，Flash Express 仍是泰國主要的國內快遞商之一，但它 2021 年計劃進軍的區域包裹市場，已圍繞三家與平台關聯、處理 60% 包裹量的網絡完成整合；曾支撐 Ninja Van、Flash 與 Sicepat 的融資熱潮，已變成 Momentum Works 所稱的擠壓：平台要求更低價格下的更高服務，而非前五大的業者合計僅分得 29% 的包裹量。Flash 以低價逼入價格戰的對手 Kerry Express，已不再是一家獨立上市公司——它被順豐速運收購。