Sanity 的 CanG 押注：打造合規的德國大麻業務，以 1.07 億歐元預付款賣給 Organigram

柏林大麻公司：從事 EU-GMP 醫用大麻生產與歐洲配送，另有保健產品與成人用試點計畫，皆為藥局通路而打造。

德國的大麻法將使醫用大麻從灰色地帶轉變為真正的藥局市場——而合規、符合 EU-GMP 的本地龍頭將贏得這個市場。

截至 2022 年 1 月已募得 7,300 萬美元：由 Redalpine 領投的 4,420 萬美元 A 輪，Navy Capital 與 SOJE Capital 參與；天使投資人包括 will.i.am、Scooter Braun 與 Alyssa Milano；BAT 是既有投資者，並資助了最終的買方

Finn Age Hänsel——他先前曾共同創辦澳洲時尚零售商 The Iconic——於 2018 年在柏林共同創辦 Sanity，目標是把大麻打造成受監管的藥品：在法蘭克福附近設立符合 EU-GMP 的研究與生產設施、藥局級配送，以及一款用於追蹤慢性疼痛與心理健康治療中大麻療法的醫療器材。

2022 年 1 月的 4,420 萬美元 A 輪——當時歐洲最大的大麻募資輪——在政治開放之前資助了醫療部門。開放於 2024 年 4 月 1 日到來：德國 CanG 法允許成年人持有與種植大麻，同時透過處方擴大醫療取得。合法進口量成長六倍，從 2024 年第一季的 8,143 公斤增至 2025 年第一季的 50,539 公斤，德國醫療市場在 2025 年達到 20 億歐元以上、約 80 萬名患者。Sanity 成為德國領先業者之一，並擴展至瑞士、波蘭、英國與捷克。2026 年 2 月 18 日，它簽約將公司出售給加拿大的 Organigram Global；交易於 2026 年 4 月 14 日完成，預付款為 1.073 億歐元——7,800 萬歐元現金加上 2,930 萬歐元股份——另有與截至 2027 年 4 月業績掛鉤、最高達 1.138 億歐元的獲利付款，部分由 BAT 的 4,030 萬歐元私募配售提供資金。

由 Organigram Global（NASDAQ: OGI）收購；完成交易於 2026 年 4 月 14 日宣布。到 2026 年 7 月，共同創辦人 Finn Age Hänsel 已出任 Organigram 的全球其他地區總裁暨策略長，而隨著整合加速，原本的業績獲利付款已轉換為固定金額。

在合法化之前就建立 GMP 認證的生產與藥局配送，意味著 Sanity 能在需求出現的那一刻就供貨，而新進者當時還在申請許可。

把大麻當作數位健康來經營——追蹤療法、醫療器材、慢性疼痛適應症——使它在什麼都還不合法的那幾年，仍能獲得歐洲創投的資金。

德國 CanG 擴大的是醫療通路而非創造零售銷售，因此透過藥局配送成為全部關鍵，這有利於 Sanity 的定位。

加拿大人需要一個歐洲監管灘頭堡，而 Sanity 是少見的、擁有多國營運的純業務公司——使它成為 Organigram 國際擴張的合理收購對象。

監管開放偏愛沉悶的一方：當灰色市場轉為合法，贏家是早已取得認證、完成配送、藥局就緒的那一方——而不是在法律之前最大聲的那一方。

截至 2026 年 7 月，Sanity 在 Organigram Global 內部營運，該公司已在統一的全球架構下加速整合：Hänsel 出任全球其他地區總裁暨策略長，Adrian Frenzel 出任全球營運長，而基於業績的獲利付款已被固定金額取代。Organigram 將 Sanity 的德國平台——2025 年價值 20 億歐元以上、預測到 2028 年超過 40 億歐元的市場——視為其歐洲擴張的核心。