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dLocal押注新兴市场的一个API：乌拉圭首家独角兽，随后登陆纳斯达克
蒙得维的亚初创公司押注一个API就能收集新兴市场的支付：12亿美元独角兽，50亿美元IPO前估值，纳斯达克上市，做空攻击，反弹
dLocal
做的是什么生意
Cross-border payments infrastructure: global merchants (Amazon, Uber, Spotify, Microsoft, Booking.com, Zara) collect and pay out through one dLocal API across 40+ emerging-market countries
启动资金：$200M from General Atlantic at $1.2B (Sept 2020); $150M at $5B led by Alkeon with BOND, D1 Capital and Tiger Global (Apr 2021); IPO at $21/share (2021, per co-founder)
起因
Founded in 2016 in Montevideo by Sergio Fogel and Andrés Bzurovski, dLocal set out to connect global enterprise merchants with emerging-market consumers. Its API gives access to more than 600 local payment methods, something an EFE profile called 'a universal translator' for large corporates. In September 2020 a General Atlantic-led round valued it at $1.2B, making it Uruguay's first unicorn (EFE via swissinfo; TechCrunch).
经过
In April 2021 dLocal raised $150M at a $5B valuation from Alkeon, BOND, D1 Capital and Tiger Global. On June 3, 2021 it began trading on the Nasdaq, closing the session at $32.39, up 54.24% from its $21 offer price, at a market valuation around $9.5 billion — nearly eight times its value nine months earlier (EFE via swissinfo; TechCrunch). Late in 2022 a short seller published a report calling the company a fraud and claiming it used merchant funds to pay dividends; the stock tumbled after a probe in Argentina and the short attack. dLocal's audit committee ran an external investigation, which found no basis for the claims; founders and General Atlantic bought about $160M of stock; and in August 2023 former Mercado Libre CFO Pedro Arnt joined as co-CEO — the stock surged, closing that day up 32% at $20.45, a ~$6B market cap (TechCrunch interview with co-founder Sergio Fogel).
结果
Public and rebounded: by August 2023 dLocal had ~800 employees across 45 geographies, ~40 million consumers paying through it in a typical month, Q2 2023 revenue of $161M (up 59% year over year), and full-year 2023 guidance of $620–640M in revenue — with Africa its fastest-growing region (TechCrunch).
背景
dLocal的创立赌注在于，摩擦不在于支付技术，而在于支付碎片化：一家欧美公司进入巴西、墨西哥、尼日利亚或菲律宾时，面临数百种本地支付方式、不断变化的法规和现金密集型消费者。2016年由塞尔吉奥·福格尔和安德烈斯·布祖罗夫斯基在蒙得维的亚创立，dLocal构建了一个API，让全球商家通过这些本地方式收款和付款——EFE报道称之为Spotify、亚马逊、Netflix和优步等公司的'通用翻译器'（EFE via swissinfo）。
这种模式之所以快速累积，是因为它与客户的自身扩张紧密相连。2020年9月General Atlantic领投2亿美元，估值12亿美元，使dLocal成为乌拉圭首家独角兽；七个月后，在Alkeon领投、Tiger Global、BOND和D1 Capital参与的融资中，估值达50亿美元（TechCrunch）。2021年6月3日，dLocal在纳斯达克开始交易，首日收盘上涨54.24%，报32.39美元，市值约95亿美元——约占乌拉圭GDP的18%，超过该国三家最大上市公司中的两家（EFE via swissinfo）。
上市之路并非一帆风顺。2022年末，一家做空机构指控dLocal欺诈，声称其使用商家资金支付股息；在做空攻击和阿根廷调查后，股价大幅下跌。审计委员会委托外部调查，未发现支持这些指控的证据，创始人及General Atlantic购买了约1.6亿美元的股票。2023年8月，前Mercado Libre首席财务官佩德罗·阿尔恩特出任联席CEO；当日股价上涨32%，市值达60亿美元，2023年第二季度营收1.61亿美元，同比增长59%，全年指引6.2亿至6.4亿美元（TechCrunch）。
这件事要成立，得有什么
- 这一赌注与客户的增长挂钩：亚马逊或优步进入的每个国家都成为dLocal的收入，无需额外销售努力。
- 聚合带来了转换成本：一旦商家在一个API上集成了收款和付款，更换dLocal意味着重新集成数百个本地方法和监管机构。
- 自我选择市场：拒绝将美国和欧洲视为'服务完善'，使dLocal留在了碎片化市场，这些地方其全栈价值最高、竞争最稀疏。
- 上市地位成为特色：对于支付公司而言，作为受监管的上市发行者给了大型商家对其资金安全的信心——这道护城河比做空攻击更持久。
可借鉴之处
如果你的客户是向分散市场扩张的全球平台，那就卖集成方案，而不是卖单个国家：一份合同消除上千个本地选择，胜过任何一笔单一本地交易。
后续进展
截至2023年8月，dLocal仍在纳斯达克上市，并在运营层面实现盈利，2023年营收指引为6.2亿至6.4亿美元，调整后EBITDA为2亿至2.2亿美元。联合创始人塞尔吉奥·福格尔回归担任联席总裁兼首席战略官，佩德罗·阿尔恩特（前Mercado Libre首席财务官）成为联席CEO，管理层表示每月约有4000万消费者通过dLocal付款——约占其认为可服务的新兴市场人口的1%——其中非洲是增长最快的地区，亚洲是下一个路线图（TechCrunch）。
资料来源
- Uruguayan payments startup dLocal quadruples valuation to $5B with $150M raise
- Salida de dLocal al Nasdaq: un camino que se abre para emprender en Uruguay (EFE)
- Armed with new execs, dLocal rebounds from a short seller attack in a big way
发现哪里写错了？告诉我们。
轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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